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2024年 第39卷  第5期

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经济理论与探索
制度型开放、营商环境改善与新质生产力发展——基于中国自由贸易试验区设立的准自然实验
刘洪铎, 王梦飞, 徐雨欣, 陈晓珊
2024, 39(5): 4-22.
[摘要](82) [HTML全文](63) [PDF 1606KB](22)
摘要:
自由贸易试验区作为新时期我国推进制度型开放的“试验田”，能否为新质生产力的培育提供助力并发挥先导示范作用，是当前政策层与学术界普遍关注的焦点议题。基于自贸区设立这一准自然实验，构建交错型倍差法模型实证检验制度型开放对新质生产力的影响效应和作用机制，结果发现制度型开放能显著促进新质生产力发展，自贸区的设立使所在地区新质生产力的发展水平平均提升了约7.490%。机制分析表明，制度型开放加快了市场制度的变革进程，改善了营商环境，从而有利于促进新质生产力的发展；异质性分析表明，制度型开放对新质生产力的促进效应存在差异，在自贸区设立时间较早和非正式制度较弱的地区更为明显。进一步分析表明，制度型开放具有显著的空间外溢效应，对毗邻省份新质生产力的发展具有辐射带动作用；自贸区制度创新水平越高、法律授权支持力度越大、产业集聚效应和吸引高端要素流动的效应越强，对新质生产力的促进效应越明显。研究结论对于进一步优化和完善自贸区建设、释放制度型开放红利、助推我国生产力能级跃迁具有重要启示意义。
数字化时代商业模式与顾客旅程如何带来积极顾客体验——基于NCA与fsQCA混合方法分析
李永发, 肖洋, 孔恒洋
2024, 39(5): 23-37.
[摘要](47) [HTML全文](47) [PDF 1190KB](13)
摘要:
数字化时代顾客体验方式发生了巨大变化，通过改善顾客体验吸引顾客成为企业提升竞争力的关键。现有研究大多关注单一要素对顾客体验的净效应，而忽视多要素对于顾客体验的组态效应。本文采用NCA与fsQCA混合方法，以服务型企业为对象，研究数字化(深度及广度)、商业模式(新颖性与效率性)与顾客旅程(主题连贯性、设计一致性及场景敏感性)等多因素组合引致顾客实用体验与享乐体验的多重路径。基于258份有效问卷的实证分析发现：简单追求数字化不一定能引致积极顾客体验；商业模式的高新颖性和高效率性有助于引致积极顾客体验，反之则易引致消极顾客体验；主题连贯性和场景敏感性“一高一低”的条件组合也能引致积极顾客体验；积极实用体验和积极享乐体验可同时发生。研究结论对于正确认识数字化的广度与深度对于顾客体验的差异化影响、科学有效地设计顾客旅程和不断优化商业模式具有一定理论与现实意义。
管理与企业绩效
企业大数据分析能力对其商业信用供给的影响及作用机理
汪亚楠, 万梦玥, 徐枫
2024, 39(5): 38-54.
[摘要](61) [HTML全文](29) [PDF 1282KB](9)
摘要:
数字经济时代，大数据技术颠覆了企业管理模式，深刻影响着商业信用决策。基于2009—2021年中国A股上市公司年报文本信息，通过文本分析识别方法构建企业大数据分析能力指标体系，研究企业大数据分析能力对其商业信用供给的影响及作用机制。结果表明，大数据分析能力显著提升了企业的商业信用供给水平，且这一作用在产权性质、生命周期、盈余管理水平、信息披露程度等方面表现出异质性，并通过激励企业研发创新、降低供应商集中度和缓解企业融资约束三个渠道进行效应传导。本研究从企业大数据分析能力视角拓展了上市公司如何合理配置供应链资金的经验证据，为数字经济时代供应链金融高质量协同发展提供了理论参考。
股市下行背景下股权质押对民营企业控制权与绩效的影响
冯科, 刘丹
2024, 39(5): 55-71.
[摘要](58) [HTML全文](25) [PDF 1417KB](5)
摘要:
随着股权质押规模的不断扩大及市场风险的不断增加，2018年我国股市出现股权质押危机。本文以2018年股价崩盘事件作为外生准自然实验，运用Logit-DID模型研究股市下行时股权质押对上市民营企业控制权与绩效的影响。研究发现：股价下跌时，若企业无股权质押，大股东会增加自身持股，降低控制权丧失风险；当企业股权质押达到一定比例，股价下跌会增加企业控制权丧失风险；企业控制权转移有损未来经营绩效，而缓解股权质押危机的纾困政策可能导致民营企业转变为国有资本控股，通过影响经理人代理问题加剧企业绩效损失。研究结论对优化资本市场监管执行、维持资产价格稳定、保护投资人与上市企业等方面具有重要启示意义。
数字经济理论与运用
数据资产对企业劳动收入份额的影响研究
苑泽明, 尹琪, 黄灿
2024, 39(5): 72-87.
[摘要](59) [HTML全文](27) [PDF 1217KB](14)
摘要:
数据资产作为新型生产要素，如何完善企业收入分配制度成为数智化转型背景下的核心议题。利用2007—2022年A股上市公司数据，分析数据资产对企业劳动收入份额的影响及作用机制。研究发现，数据资产能够提升企业劳动收入份额，且经过一系列稳健性检验后该结论依然成立。机制检验发现，数据资产通过抑制资本深化水平和提高员工工资水平双重路径促进劳动收入份额提升。拓展性分析表明：数据资产对企业营业总收入、资本收入和劳动收入均有显著促进作用，能助力企业做大做强；数据资产会挤出资本收入份额，令企业收入分配体现出劳动导向性特征；但数据资产并未显著影响企业劳动生产率；数据资产对企业劳动收入份额的影响具体表现为岗位创造、高薪引才及技能提升。异质性分析发现，在劳动密集型企业、高科技企业及非国有企业，数据资产对劳动收入份额的促进作用更为显著。研究为政府和企业完善收入分配制度，实现共同富裕目标提供了经验证据。
数据资产信息披露与债券融资成本
牛彪, 杜雨晴, 于翔, 赵纳晖
2024, 39(5): 88-101.
[摘要](81) [HTML全文](24) [PDF 1209KB](12)
摘要:
数据资产已成为企业在不确定环境中实现创新发展的重要驱动力。基于债券融资成本视角分析数据资产的融资功能及作用机制，发现数据资产信息披露能够显著降低债券融资成本，且主要通过信息增量效应、声誉效应和资源依赖效应发挥作用。异质性分析表明，对融资约束程度低和公司治理水平高，以及经济政策不确定性程度低、行业竞争程度低和数字基础设施环境好的企业而言，数据资产信息披露对债券融资成本的降低作用更加明显。本文从数据资产角度丰富了企业管理层决策的信息集，为管理层评价企业内外部环境风险，制定科学合理的融资策略提供了思路。
金融发展与监管
医疗保险对农村居民消费的影响：经济效应还是心理效应
李亚青, 黄苑晴, 徐鑫宇
2024, 39(5): 102-116.
[摘要](49) [HTML全文](25) [PDF 1284KB](9)
摘要:
促进农村居民消费是扩大内需、促进经济高质量发展的迫切要求。基于CHARLS的四期面板数据，实证分析医疗保险对农村居民消费的影响。研究发现，医疗保险显著增加了农村居民的非医疗消费，且主要体现在生存型消费；健康冲击在其中起着显著调节作用，促使农村居民非医疗消费显著降低43.2%；医疗保险的消费效应在低收入群体中并不显著，住院病人中尚存在“越报销，越不敢消费”的现象。机制检验表明，医疗保险在促进医疗服务利用的同时并未显著减少自付费用和降低自费负担，即减负效应不显著；基于安全预期和幸福感的中介效应检验高度显著，表明心理效应依然是医疗保险促进农民居民消费的关键机制。研究指出，未来公平性应成为医保改革的首要价值导向；在保障水平提升空间有限的情况下，应大力控制医疗费用的不合理增长以提升基金的使用效率；要深化以分级诊疗为重点的医疗卫生体制改革。
社会信用体系建设与地区创业活跃度
谭燕芝, 易萌, 李云仲, 唐文娟
2024, 39(5): 117-129.
[摘要](42) [HTML全文](37) [PDF 1316KB](34)
摘要:
创业是经济增长的重要动力，信用是市场经济的基石。以社会信用体系建设为准自然实验，结合2009—2019年284个城市的样本数据，构建多时点双重差分模型考察社会信用体系建设的创业效应和作用机制，研究发现社会信用体系建设显著提升了地区创业活跃度。机制检验结果表明，社会信用体系建设通过加大金融支持力度、促进地区人才集聚和提高区域创新水平来促进创业。异质性分析表明，社会信用体系建设的创业效应在市场一体化程度较低地区和法治水平较高地区表现得更为显著；就行业类型而言，服务业特别是消费性服务业的创业效应更加明显。本文从非正式制度视角研究社会信用对地区创业的促进作用，为培育中国特色金融文化和促进金融服务实体经济的实现路径提供了经验启示。

《广东财经大学学报》编辑部

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