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数字普惠金融发展与产业结构升级——来自283个城市的经验证据

唐文进 李爽 陶云清

唐文进, 李爽, 陶云清. 数字普惠金融发展与产业结构升级——来自283个城市的经验证据[J]. 广东财经大学学报, 2019, 34(6): 35-49.
引用本文: 唐文进, 李爽, 陶云清. 数字普惠金融发展与产业结构升级——来自283个城市的经验证据[J]. 广东财经大学学报, 2019, 34(6): 35-49.
TANG Wen-jin, LI Shuang, TAO Yun-qing. The Development of Digital Inclusive Finance and Industrial Structure Upgrading: Empirical Evidence from 283 Cities[J]. Journal of Guangdong University of Finance & Economics, 2019, 34(6): 35-49.
Citation: TANG Wen-jin, LI Shuang, TAO Yun-qing. The Development of Digital Inclusive Finance and Industrial Structure Upgrading: Empirical Evidence from 283 Cities[J]. Journal of Guangdong University of Finance & Economics, 2019, 34(6): 35-49.

数字普惠金融发展与产业结构升级——来自283个城市的经验证据

基金项目: 国家社会科学基金重大项目(16ZDA034)
详细信息
    作者简介:

    唐文进(1968-), 男, 湖南株洲人, 中南财经政法大学金融学院教授, 博士生导师

    李爽(1992-), 男, 湖北荆州人, 中南财经政法大学金融学院博士研究生

    陶云清(1994-), 男, 湖北黄冈人, 中南财经政法大学金融学院博士研究生

  • 中图分类号: F832

The Development of Digital Inclusive Finance and Industrial Structure Upgrading: Empirical Evidence from 283 Cities

  • 摘要: 数字普惠金融发展对产业结构升级具有重要积极意义。在对数字普惠金融发展与产业结构升级之间的关系进行理论分析的基础上, 基于283个地级以上城市2011—2015年的面板数据, 采用面板门槛模型等回归方法, 实证分析数字普惠金融发展及其各维度发展与产业结构升级之间的关系。结果表明: 数字普惠金融发展与产业结构升级之间存在非线性关系; 数字普惠金融发展存在瓶颈, 具有门槛效应; 数字普惠金融覆盖广度对产业结构升级具有长期且显著的促进作用, 数字普惠金融的使用深度和数字化程度与产业结构升级之间存在非线性关系; 不同区域的数字普惠金融发展对产业结构升级的非线性效应具有异质性, 对产业结构升级的正效应从东部到中西部逐级增强。因而政府部门和金融机构应加大建设数字金融基础设施的力度, 尤其要重视增加落后地区的普惠金融服务供给和提升其数字化程度, 同时, 也要防止数字普惠金融的过度发展为产业结构升级带来负的外部效应。
  • 图  1  isuifi的拟合结果

    注: 图中数据系作者利用“北京大学数字普惠金融指数”、《中国城市统计年鉴》《中国统计年鉴》和Wind数据库等数据使用Stata16.0描绘样本个体的散点图而得。

    图  2  东、中、西部的isu分布统计

    图  3  东、中、西部的ifi分布统计

    表  1  变量的描述性统计

    变量名 观测值 均值 标准差 最小值 最大值
    isu 1 415 2.238 0.199 0.000 254 3.117
    ifi 1 415 1.183 0.458 0.170 2.311
    ifi1 1 415 1.136 0.482 0.018 8 2.384
    ifi2 1 415 1.112 0.387 0.042 9 2.233
    ifi3 1 415 1.468 0.705 0.027 0 5.812
    gap 1 415 2.487 0.547 1.144 4.732
    une 1 415 6.066 5.407 0.610 135.6
    invest 1 415 0.768 0.256 0.124 2.055
    gov 1 415 0.183 0.098 2 0.012 0 0.858
    open 1 415 0.186 0.305 1.36e-05 2.374
    pgdp 1 415 47 054 29 592 645 7 234 830
    注:相关数据系作者利用“北京大学数字普惠金融指数”、《中国城市统计年鉴》《中国统计年鉴》和Wind数据库等数据使用Stata16.0计算而得。图 2图 3同。
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    表  2  数字普惠金融发展(不分维度)门槛效应检验结果

    门槛个数 门槛检验
    F统计量 P值 门槛值
    单一门槛 60.45 0.003 3 1.339 3***
    双重门槛 14.72 0.180 0 0.707 8 1.339 3
    注:******分别表示在1%、5%和10%水平上显著。表 4表 6同。
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    表  3  数字普惠金融发展(不分维度)与产业结构升级之间关系的回归结果

    解释变量 (1)
    固定效应回归
    (2)
    随机效应回归
    (3)
    混合回归
    (4)
    门槛回归
    ifi 0.043 9***(0.013 3) 0.029 5***(0.007 97) 0.061 3***(0.015 0)
    ifi_1(ifi≤1.339 3) 0.025 9*(0.014 1)
    ifi_2(ifi>1.339 3) 0.041 7***(0.012 9)
    gap -0.013 8**(0.006 50) -0.009 89(0.006 51) 0.016 3(0.013 9) -0.011 6*(0.006 02)
    lnune -0.000 110(0.003 26) -0.000 317(0.003 31) -0.008 00(0.009 92) -0.001 51(0.003 29)
    invest 0.026 0**(0.012 7) 0.019 4(0.013 1) 0.056 0*(0.029 7) 0.028 3**(0.012 3)
    gov 0.090 6(0.062 7) 0.084 9(0.056 7) -0.060 5(0.064 4) 0.078 1(0.059 6)
    open 0.032 7**(0.014 7) 0.055 3***(0.014 7) 0.153***(0.022 9) 0.039 2***(0.014 6)
    lnpgdp 0.011 9(0.045 4) 0.072 1***(0.025 9) 0.070 8***(0.018 4) -0.002 61(0.043 0)
    Constant 2.052***(0.461) 1.424***(0.262) 1.328***(0.201) 2.213***(0.435)
    Fixed Effect Yes Yes
    Observations 141 5 141 5 141 5 141 5
    R-squared 0.356 0.352 0.176 0.382
    Number of city 283 283 283 283
    注:******分别表示在1%、5%和10%水平上显著;括号内为稳健标准误。表 4同。
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    表  4  数字普惠金融发展(分维度)门槛效应检验结果

    维度 门槛个数 门槛检验
    F统计量 P值 门槛值
    ifi1 单一门槛 31.54 0.223 3 1.216 9
    ifi2 单一门槛 17.48 0.083 3 0.722 3*
    双重门槛 5.63 0.603 3 0.722 3 1.352 3
    ifi3 单一门槛 53.53 0.000 0 2.232 9***
    双重门槛 10.90 0.630 0 1.626 9 2.232 9
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    表  5  数字普惠金融发展(分维度)与产业结构升级之间关系的回归结果

    (1) (2) (3) (4) (5)
    解释变量 固定效应回归 随机效应回归 混合回归 门槛回归1 门槛回归2
    ifi1 0.093 1*** 0.051 4*** 0.078 5***
    (0.011 1) (0.007 86) (0.016 4)
    ifi2(ifi2≤0.7223) 0.023 2*
    (0.012 1)
    ifi2(ifi2>0.7223) -0.002 34
    (0.010 2)
    ifi3(ifi3≤2.2329) -0.001 4
    (0.004 04)
    ifi3(ifi3>2.2329) 0.008 4**
    (0.003 54)
    gap -0.010 0 -0.006 69 0.019 0 -0.008 45 -0.009 4
    (0.006 36) (0.006 19) (0.014 4) (0.006 15) (0.005 96)
    lnune 0.000 394 0.000 619 -0.006 54 0.000 813 -0.001 1
    (0.003 09) (0.003 12) (0.010 0) (0.003 27) (0.004 1)
    invest 0.027 8** 0.013 2 0.046 2 0.023 0 0.024 34**
    (0.011 1) (0.012 3) (0.031 1) (0.014 9) (0.011 05)
    gov 0.030 5 0.031 0 -0.083 5 0.182** 0.099 1**
    (0.058 7) (0.053 3) (0.063 6) (0.079 9) (0.048 96)
    open 0.034 7** 0.060 8*** 0.148*** 0.028 3* 0.032 95**
    (0.014 7) (0.015 2) (0.023 0) (0.014 8) (0.016 38)
    lnpgdp 0.135*** 0.019 7 0.053 9*** 0.182*** 0.112 8***
    (0.035 7) (0.025 1) (0.017 6) (0.029 2) (0.020 25)
    Constant 3.554*** 1.960*** 1.494*** 0.272 1.022 4***
    (0.365) (0.257) (0.191) (0.292) (0.213 19)
    Fixed Effect Yes Yes Yes
    Observations 141 5 141 5 141 5 141 5 141 5
    R-squared 0.389 0.374 0.182 0.353 0.373
    Number of city 283 283 283 283 283
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    表  6  数字普惠金融发展(分地区和维度)门槛效应检验结果

    地区 维度 门槛个数 门槛检验
    F统计量 P值 门槛值
    东部 ifi 单一门槛 4.34 0.626 7 1.339 3
    ifi1 单一门槛 3.01 0.956 7 0.293 4
    ifi2 单一门槛 4.67 0.616 7 1.299 5
    ifi3 单一门槛 7.22 0.260 0 2.229 8
    中部 ifi 单一门槛 52.51 0.000 0 1.329 6***
    双重门槛 16.89 0.026 7 1.286 5*** 1.488 4***
    三重门槛 12.52 0.770 0 0.437 4 1.286 5 1.488 4
    ifi1 单一门槛 47.84 0.003 3 1.364 7***
    双重门槛 18.24 0.043 3 1.011 2** 1.101 2**
    三重门槛 18.99 0.666 7 1.052 3 1.101 2 1.364 7
    ifi2 单一门槛 11.24 0.053 3 1.613 3*
    双重门槛 4.12 0.610 0 1.352 2 1.613 3
    ifi3 单一门槛 61.50 0.310 0 2.160
    西部 ifi 单一门槛 27.30 0.050 0 0.541 2**
    双重门槛 19.92 0.026 7 0.473 7*** 0.757 8***
    三重门槛 10.43 0.460 0 0.424 6 0.473 7 0.757 8
    ifi1 单一门槛 16.556 0.050 0 1.530 9**
    双重门槛 7.186 0.373 1.530 3 1.181 4
    ifi2 单一门槛 11.223 0.023 0.749 1**
    双重门槛 6.591 6.591 0.582 0 0.745 0
    ifi3 单一门槛 26.81 0.010 0 0.943 0***
    双重门槛 7.32 0.466 7 0.943 0 1.542 7
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    表  7  各地区数字普惠金融发展与产业结构升级之间关系的回归结果

    回归模型类别 维度 东部 中部 西部
    线性回归② ifi -0.022 6(0.035 1) 0.021 6(0.021 76) 0.088 9***(0.029 35)
    ifi1 0.031 9**(0.014 37) 0.078 3***(0.018 80) 0.138 7***(0.028 4)
    ifi2 -0.034 2(0.020 82) -0.034 6**(0.014 82) 0.001 6(0.018 25)
    ifi3 -0.010 0(0.017 46) 0.005 7(0.007 37) 0.018 1***(0.005 82)
    门槛回归 ifi_1 0.007 4(0.012 60) 0.239 5***(0.051 00)
    ifi_2 0.020 8*(0.012 23) 0.164 9***(0.035 74)
    ifi_3 0.031 82**(0.012 45) 0.116 0***(0.028 76)
    ifi1_1 0.059 2***(0.019 32) 0.125 9***(0.020 28)
    ifi1_2 0.026 9(0.027 06) 0.139 1***(0.019 97)
    ifi1_3 0.063 81***(0.018 94)
    ifi2_1 -0.034 8**(0.014 70) 0.039 7*(0.021 3)
    ifi2_2 -0.020 6(0.013 80) 0.007 5(0.014 92)
    ifi3_1 0.055 4***(0.013 56)
    ifi3_2 0.016 1**(0.006 59)
    Fixed Effect Yes Yes Yes
    Observations 500 495 420
    Number of city 100 99 84
    注:******分别表示在1%、5%和10%水平上显著,括号内为稳健标准误。表 8同。
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    表  8  稳健性检验估计结果

    (1) (2) (3)
    解释变量 门槛回归 系统GMM1 系统GMM2
    lnifi_1 0.009 59*(0.006 38)
    lnifi_2 0.014 8**(0.007 18)
    L.isu 0.947***(0.013 8) 0.938***(0.013 5)
    ifi 0.249***(0.086 3)
    ifi2 -0.129***(0.039 4)
    lnifi 1.522*(0.813)
    lnifi2 -0.168*(0.088 5)
    gap -0.010 5*(0.006 13) -0.068 6***(0.018 7) -0.058 0***(0.020 0)
    lnune -0.001 13(0.003 20) -0.034 5***(0.009 17) -0.028 9***(0.009 58)
    invest 0.025 7**(0.012 8) -0.193***(0.051 5) -0.154***(0.053 7)
    gov 0.100(0.066 5) 2.173***(0.549) 1.800***(0.591)
    open 0.028 1*(0.014 8) -0.082 1***(0.024 2) -0.067 5***(0.025 6)
    lnpgdp 0.047 2*(0.028 4) 0.271***(0.067 5) 0.224***(0.072 8)
    Constant 1.667***(0.272) -2.850***(0.742) -5.657**(2.573)
    Fixed Effect Yes Yes Yes
    AR(1) test 0.000 0.000
    AR(2) test 0.204 0.282
    Hansen test 0.126 0.127
    Observations 1, 415 1, 132 1, 132
    Number of city 283 283 283
    注:此处分别报告了AR(1) test、AR(2) test和Hansen test对应的P值;由于本文采用Stata中的Xtabond2命令, 所以报告的是Hansen检验结果, 该检验比较稳健。
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出版历程
  • 收稿日期:  2019-09-27
  • 网络出版日期:  2021-05-27
  • 刊出日期:  2021-05-27

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