数字普惠金融对居民收入的影响：基于新质劳动者的调节效应视角

王国松; 曹磊; 许玲丽

数字普惠金融对居民收入的影响：基于新质劳动者的调节效应视角

上海大学经济学院，上海 200444

基金项目:

国家自然科学基金面上项目 72373094

详细信息

作者简介:
王国松(1968-)，男，安徽滁州人，上海大学经济学院教授，博士生导师

许玲丽(1982-)，女，江苏昆山人，上海大学经济学院教授，博士生导师

通讯作者:
曹磊(1996-)(通讯作者)，男，江苏扬州人，上海大学经济学院博士研究生

中图分类号: F832; F014.2
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出版历程
- 收稿日期: 2025-10-21
- 网络出版日期: 2026-05-15
- 刊出日期: 2026-03-28

The Impact of Digital Inclusive Finance on Residents' Income: Evidence from the Moderating Role of New-Quality Laborers

School of Economics, Shanghai University, Shanghai 200444, China

摘要

摘要: 数字普惠金融是数字时代金融创新的重要产物，能够提升金融服务实效，为居民收入增长提供新契机。基于中国家庭金融调查(CHFS)数据实证分析数字普惠金融对居民收入的影响，并考察新质劳动者在其中发挥的调节作用。研究发现，数字普惠金融能显著促进居民收入提升，新质劳动者在提升收入过程中发挥显著正向调节作用，经过内生性处理及稳健性分析后结论依然成立。机制检验表明，数字普惠金融能够拓展居民金融信息可得性，提高居民金融认知水平，增强居民金融参与度，进而提升居民收入。异质性分析显示，数字普惠金融对居民收入的影响在不同城市群、不同新质劳动者指数水平地区及不同收入群体中呈现出明显差异。此外，数字普惠金融还能够显著缩小居民收入差距，新质劳动者在其中发挥了负向调节作用。研究结论对健全数字普惠金融服务体系，加快新质劳动者培育，促进区域间协调发展具有一定启示意义。
- 数字普惠金融 /
- 居民收入 /
- 新质劳动者 /
- 调节效应
Abstract: As an important outcome of financial innovation in the digital era, digital inclusive finance can improve the effectiveness of financial services and create new opportunities for residents' income growth. Based on data from the China Household Finance Survey (CHFS), this study empirically examines the impact of digital inclusive finance on residents' income and investigates the moderating role played by new-quality laborers in this relationship. The results show that digital inclusive finance significantly promotes residents' income growth, while new-quality laborers exert a significant positive moderating effect in this process. These findings remain robust after addressing potential endogeneity and conducting a series of robustness checks. Mechanism analysis indicates that digital inclusive finance increases residents' income by expanding their access to financial information, improving their level of financial understanding, and strengthening their participation in financial activities. Heterogeneity analysis further reveals that the income effect of digital inclusive finance differs significantly across city clusters, across regions with different levels of the new-quality laborer index, and across income groups. In addition, digital inclusive finance significantly reduces residents' income inequality, whereas new-quality laborers exert a negative moderating effect in this process. These findings provide useful policy implications for improving the service system of digital inclusive finance, accelerating the cultivation of new-quality laborers, and promoting more coordinated regional development.
- digital inclusive finance /
- residents' income /
- new-quality laborers /
- moderating effect

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表 1 主要变量描述性统计结果

变量名称	变量符号	均值	标准差	最小值	中位数	最大值
居民收入	Y	7.817	9.587	0.0370	5.082	67.28
数字普惠金融指数	dif	0.579	0.674	0	0	3
新质劳动者指数	npi	0.143	0.137	0.0120	0.106	0.637
地区生产总值	gdp	17.60	1.171	14.59	17.60	19.76
产业结构	ins	1.462	0.831	0.421	1.228	5.168
家庭人口规模	fas	3.365	1.477	1	3	17
老年人抚养比	oldpct	0.068	0.169	0	0	2
少儿抚养比	ypct	0.119	0.169	0	0	4
年龄的平方	age2	25.30	9.981	3.240	25	42.25
性别	gender	0.777	0.416	0	1	1
婚姻状况	marry	0.885	0.319	0	1	1
受教育年限	edu	10.05	3.826	0	9	22

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表 2 基准回归结果

变量	(1)	(2)	(3)	(4)
dif	1.193^***	0.964^***	0.862^***	0.666^***
	(0.086)	(0.085)	(0.124)	(0.122)
npi			18.391^***	14.979^***
			(2.590)	(2.621)
npi_dif			2.266^***	2.056^***
			(0.614)	(0.604)
gdp		2.049^***	1.257^**
		(0.400)	(0.413)
ins		0.642^**		0.387^*
		(0.208)	(0.210)
fas		1.421^***		1.413^***
		(0.501)	(0.051)
oldpct		-0.414		-0.476
		(0.346)		(0.346)
ypct		-1.253^**		-1.328^**
		(0.442)		(0.442)
age2		-0.163		-0.174^*
		(0.010)		(0.010)
gender		0.034		0.019
		(0.146)		(0.145)
marry		0.628^**		0.611^**
		(0.239)		(0.239)
edu		0.093^***		0.092^***
		(0.026)		(0.026)
个体固定效应	是	是	是	是
时间固定效应	是	是	是	是
样本量	72 493	72 493	72 493	72 493
R²	0.072	0.139	0.120	0.149
注：*、与*分别表示在1%、5%和10%水平下显著，括号内为稳健标准误。下表同。

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表 3 内生性检验结果

变量	(1)	(2)	(3)	(4)
变量	IV₁一阶段	IV₁二阶段	IV₂一阶段	IV₂二阶段
dif		14.979^***		18.402^***
		(0.616)		(1.073)
工具变量	-1.377^***		0.021^***
	(0.049)		(0.001)
Kleibergen-Paap rk LM统计量	910.03 [0.000]		409.400 [0.000]
Kleibergen-Paap Wald	797.44 {16.380}		390.100 {16.380}
控制变量	是	是	是	是
个体固定效应	是	是	是	是
时间固定效应	是	是	是	是
样本量	72 493	72 493	72 493	72 493
R²	0.219	0.000	0.289	0.000
注：[ ]内为Kleibergen-Paap rk LM统计量P值，{ }内为弱工具变量识别检验的10%临界值。

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表 4 稳健性检验结果

变量	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)	(6)	(7)	(8)	(9)	(10)
变量	更换解释变量		5%缩尾处理		去除直辖市		改变标准误聚类		控制地区-时间趋势
dif	0.014^**	0.017^**	0.742^***	0.645^***	0.896^***	0.612^***	0.964^***	0.666^***	2.735^***	1.651^***
	(0.007)	(0.007)	(0.054)	(0.078)	(0.090)	(0.133)	(0.073)	(0.130)	(0.117)	(0.114)
npi_dif		0.066^***		0.672^**		2.450^***		2.057^***		6.319^***
		(0.007)		(0.388)		(0.900)		(0.577)		(0.250)
控制变量	是	是	是	是	是	是	是	是	是	是
个体固定效应	是	是	是	是	是	是	是	是	是	是
时间固定效应	是	是	是	是	是	是	是	是	是	是
样本量	72 493	72 493	72 493	72 493	72 493	72 493	72 493	72 493	72 493	72 493
R²	0.117	0.081	0.177	0.195	0.126	0.129	0.070	0.073	0.233	0.239

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表 5 机制检验结果

变量	(1)	(2)	(3)
变量	金融信息可得性	金融认知水平	金融参与度
dif	0.053^***	-0.102^***	0.104^***
	(0.004)	(0.019)	(0.004)
控制变量	是	是	是
个体固定效应	是	是	是
时间固定效应	是	是	是
样本量	72 493	72 493	72 493
R²	0.094	0.069	0.001

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表 6 城市群异质性分析的回归结果

变量	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)	(6)	(7)	(8)
变量	长三角		珠三角		京津冀		其他地区
dif	0.822^**	0.120	0.835	3.739^*	1.004^***	0.345^*	0.941^***	0.713^***
	(0.127)	(0.424)	(0.628)	(1.599)	(0.207)	(0.432)	(0.119)	(0.148)
npi_dif		3.293^**		13.151^***		2.645^***		0.438^*
		(1.657)		(4.266)		(1.279)		(1.263)
控制变量	是	是	是	是	是	是	是	是
个体固定效应	是	是	是	是	是	是	是	是
时间固定效应	是	是	是	是	是	是	是	是
样本量	11 099	11 099	4 112	4 112	7 779	7 779	49 497	49 497
R²	0.116	0.068	0.024	0.013	0.176	0.142	0.091	0.063

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表 7 新质劳动者指数异质性分析的回归结果

变量	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)	(6)
变量	低指数组		中指数组		高指数组
dif	2.151^***	2.790^***	2.502^***	1.641^***	2.999^***	1.134^***
	(0.099)	(0.532)	(0.105)	(0.371)	(0.177)	(0.311)
npi_dif		-21.160		8.330^**		6.158^***
		(12.358)		(3.716)		(0.773)
控制变量	是	是	是	是	是	是
个体固定效应	是	是	是	是	是	是
时间固定效应	是	是	是	是	是	是
样本量	24 150	24 150	24 076	24 076	24 267	24 267
R²	0.144	0.144	0.184	0.186	0.231	0.235

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表 8 收入异质性分析的回归结果

变量	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)	(6)
变量	低收入组		中收入组		高收入组
dif	0.062^**	0.166^***	0.202^***	0.224^***	1.745^***	0.411^*
	(0.018)	(0.019)	(0.011)	(0.015)	(0.198)	(0.203)
npi_dif		-0.842^***		-0.166^**		6.701^***
		(0.121)		(0.057)		(0.530)
控制变量	是	是	是	是	是	是
个体固定效应	是	是	是	是	是	是
时间固定效应	是	是	是	是	是	是
样本量	24 151	24 151	24 163	24 163	24 179	24 179
R²	0.050	0.054	0.054	0.054	0.089	0.097

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表 9 数字普惠金融、新质劳动者与居民收入差异回归结果

变量	(1)	(2)	(3)	(4)
变量	Gini	Gini	Gini	Gini
dif	-0.019^***	-0.012^***	-0.106^***	-0.094^***
	(0.002)	(0.002)	(0.003)	(0.003)
npi			-0.355^***	-0.261^***
			(0.015)	(0.025)
npi_dif			0.534^***	0.512^***
			(0.014)	(0.014)
控制变量	是	是	是	是
个体固定效应	是	是	是	是
时间固定效应	是	是	是	是
样本量	72 493	72 493	72 493	72 493
R²	0.001	0.016	0.021	0.034

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