数字普惠金融发展与产业结构升级——来自283个城市的经验证据

唐文进; 李爽; 陶云清

数字普惠金融发展与产业结构升级——来自283个城市的经验证据

中南财经政法大学金融学院，湖北武汉 430073

基金项目: 国家社会科学基金重大项目(16ZDA034)

详细信息

作者简介:
唐文进(1968-), 男, 湖南株洲人, 中南财经政法大学金融学院教授, 博士生导师

李爽(1992-), 男, 湖北荆州人, 中南财经政法大学金融学院博士研究生

陶云清(1994-), 男, 湖北黄冈人, 中南财经政法大学金融学院博士研究生

中图分类号: F832
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出版历程
- 收稿日期: 2019-09-27
- 网络出版日期: 2021-05-27
- 刊出日期: 2021-05-27

The Development of Digital Inclusive Finance and Industrial Structure Upgrading: Empirical Evidence from 283 Cities

School of Finance, Zhongnan University of Economics and Law, Wuhan 430073, China

摘要

摘要: 数字普惠金融发展对产业结构升级具有重要积极意义。在对数字普惠金融发展与产业结构升级之间的关系进行理论分析的基础上, 基于283个地级以上城市2011—2015年的面板数据, 采用面板门槛模型等回归方法, 实证分析数字普惠金融发展及其各维度发展与产业结构升级之间的关系。结果表明: 数字普惠金融发展与产业结构升级之间存在非线性关系; 数字普惠金融发展存在瓶颈, 具有门槛效应; 数字普惠金融覆盖广度对产业结构升级具有长期且显著的促进作用, 数字普惠金融的使用深度和数字化程度与产业结构升级之间存在非线性关系; 不同区域的数字普惠金融发展对产业结构升级的非线性效应具有异质性, 对产业结构升级的正效应从东部到中西部逐级增强。因而政府部门和金融机构应加大建设数字金融基础设施的力度, 尤其要重视增加落后地区的普惠金融服务供给和提升其数字化程度, 同时, 也要防止数字普惠金融的过度发展为产业结构升级带来负的外部效应。
- 数字化 /
- 普惠金融 /
- 数字普惠金融 /
- 产业结构 /
- 产业结构升级 /
- 金融发展 /
- 非线性效应
Abstract: It is of positive significance in the development of digital inclusive finance for the upgrading of industrial structure. This paper theoretically analyzes the nonlinear relationship between the development of digital inclusive finance and industrial structure upgrading. Based on the panel data of 283 cities from 2011 to 2015, the panel threshold model and other regression methods are used to comprehensively and empirically analyze the relationship between the development of digital inclusive finance and industrial structure upgrading. The results show that there is a non-linear relationship between the development of digital inclusive finance and industrial structure upgrading; there is a bottleneck in the development of digital inclusive finance, featured with a threshold effect; the coverage breadth of digital inclusive finance has a long-term and significant positive effect on industrial structure upgrading; there is a nonlinear relationship between the depth and digitization level of digital inclusive finance and industrial structure upgrading; the non-linear effects of digital inclusive financial development on the industrial structure upgrading in different regions are heterogeneous, the positive effect becoming bigger from the east to the west. This finding provides an empirical support for the government and financial institutions to strengthen the construction of digital financial infrastructure, especially pay attention to upgrading digitization through increasing the supply of inclusive financial services in less developed areas, and prevent the excessive development of digital inclusive finance from bringing negative external effects to the upgrading of industrial structure.
- digitization /
- inclusive finance /
- digital inclusive finance /
- industrial structure /
- industrial structure upgrading /
- financial development /
- nonlinear effect

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图 1 isu与ifi的拟合结果

注: 图中数据系作者利用“北京大学数字普惠金融指数”、《中国城市统计年鉴》《中国统计年鉴》和Wind数据库等数据使用Stata16.0描绘样本个体的散点图而得。

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图 2 东、中、西部的isu分布统计

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图 3 东、中、西部的ifi分布统计

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表 1 变量的描述性统计

变量名	观测值	均值	标准差	最小值	最大值
isu	1 415	2.238	0.199	0.000 254	3.117
ifi	1 415	1.183	0.458	0.170	2.311
ifi1	1 415	1.136	0.482	0.018 8	2.384
ifi2	1 415	1.112	0.387	0.042 9	2.233
ifi3	1 415	1.468	0.705	0.027 0	5.812
gap	1 415	2.487	0.547	1.144	4.732
une	1 415	6.066	5.407	0.610	135.6
invest	1 415	0.768	0.256	0.124	2.055
gov	1 415	0.183	0.098 2	0.012 0	0.858
open	1 415	0.186	0.305	1.36e-05	2.374
pgdp	1 415	47 054	29 592	645 7	234 830
注：相关数据系作者利用“北京大学数字普惠金融指数”、《中国城市统计年鉴》《中国统计年鉴》和Wind数据库等数据使用Stata16.0计算而得。图 2、图 3同。

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表 2 数字普惠金融发展(不分维度)门槛效应检验结果

门槛个数	门槛检验
门槛个数	F统计量	P值	门槛值
单一门槛	60.45	0.003 3	1.339 3^***
双重门槛	14.72	0.180 0	0.707 8 1.339 3
注：^*、^、^*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。表 4、表 6同。

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表 3 数字普惠金融发展(不分维度)与产业结构升级之间关系的回归结果

解释变量	(1) 固定效应回归	(2) 随机效应回归	(3) 混合回归	(4) 门槛回归
ifi	0.043 9^***(0.013 3)	0.029 5^***(0.007 97)	0.061 3^***(0.015 0)
ifi_1(ifi≤1.339 3)				0.025 9^*(0.014 1)
ifi_2(ifi＞1.339 3)				0.041 7^***(0.012 9)
gap	-0.013 8^**(0.006 50)	-0.009 89(0.006 51)	0.016 3(0.013 9)	-0.011 6^*(0.006 02)
lnune	-0.000 110(0.003 26)	-0.000 317(0.003 31)	-0.008 00(0.009 92)	-0.001 51(0.003 29)
invest	0.026 0^**(0.012 7)	0.019 4(0.013 1)	0.056 0^*(0.029 7)	0.028 3^**(0.012 3)
gov	0.090 6(0.062 7)	0.084 9(0.056 7)	-0.060 5(0.064 4)	0.078 1(0.059 6)
open	0.032 7^**(0.014 7)	0.055 3^***(0.014 7)	0.153^***(0.022 9)	0.039 2^***(0.014 6)
lnpgdp	0.011 9(0.045 4)	0.072 1^***(0.025 9)	0.070 8^***(0.018 4)	-0.002 61(0.043 0)
Constant	2.052^***(0.461)	1.424^***(0.262)	1.328^***(0.201)	2.213^***(0.435)
Fixed Effect	Yes			Yes
Observations	141 5	141 5	141 5	141 5
R-squared	0.356	0.352	0.176	0.382
Number of city	283	283	283	283
注：^*、^、^*分别表示在1%、5%和10%水平上显著；括号内为稳健标准误。表 4同。

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表 4 数字普惠金融发展(分维度)门槛效应检验结果

维度	门槛个数	门槛检验
维度	门槛个数	F统计量	P值	门槛值
ifi1	单一门槛	31.54	0.223 3	1.216 9
ifi2	单一门槛	17.48	0.083 3	0.722 3^*
	双重门槛	5.63	0.603 3	0.722 3 1.352 3
ifi3	单一门槛	53.53	0.000 0	2.232 9^***
	双重门槛	10.90	0.630 0	1.626 9 2.232 9

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表 5 数字普惠金融发展(分维度)与产业结构升级之间关系的回归结果

	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)
解释变量	固定效应回归	随机效应回归	混合回归	门槛回归1	门槛回归2
ifi1	0.093 1^***	0.051 4^***	0.078 5^***
	(0.011 1)	(0.007 86)	(0.016 4)
ifi2(ifi2≤0.7223)				0.023 2^*
				(0.012 1)
ifi2(ifi2＞0.7223)				-0.002 34
				(0.010 2)
ifi3(ifi3≤2.2329)					-0.001 4
					(0.004 04)
ifi3(ifi3＞2.2329)					0.008 4^**
					(0.003 54)
gap	-0.010 0	-0.006 69	0.019 0	-0.008 45	-0.009 4
	(0.006 36)	(0.006 19)	(0.014 4)	(0.006 15)	(0.005 96)
lnune	0.000 394	0.000 619	-0.006 54	0.000 813	-0.001 1
	(0.003 09)	(0.003 12)	(0.010 0)	(0.003 27)	(0.004 1)
invest	0.027 8^**	0.013 2	0.046 2	0.023 0	0.024 34^**
	(0.011 1)	(0.012 3)	(0.031 1)	(0.014 9)	(0.011 05)
gov	0.030 5	0.031 0	-0.083 5	0.182^**	0.099 1^**
	(0.058 7)	(0.053 3)	(0.063 6)	(0.079 9)	(0.048 96)
open	0.034 7^**	0.060 8^***	0.148^***	0.028 3^*	0.032 95^**
	(0.014 7)	(0.015 2)	(0.023 0)	(0.014 8)	(0.016 38)
lnpgdp	0.135^***	0.019 7	0.053 9^***	0.182^***	0.112 8^***
	(0.035 7)	(0.025 1)	(0.017 6)	(0.029 2)	(0.020 25)
Constant	3.554^***	1.960^***	1.494^***	0.272	1.022 4^***
	(0.365)	(0.257)	(0.191)	(0.292)	(0.213 19)
Fixed Effect	Yes			Yes	Yes
Observations	141 5	141 5	141 5	141 5	141 5
R-squared	0.389	0.374	0.182	0.353	0.373
Number of city	283	283	283	283	283

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表 6 数字普惠金融发展(分地区和维度)门槛效应检验结果

地区	维度	门槛个数	门槛检验
地区	维度	门槛个数	F统计量	P值	门槛值
东部	ifi	单一门槛	4.34	0.626 7	1.339 3
	ifi1	单一门槛	3.01	0.956 7	0.293 4
	ifi2	单一门槛	4.67	0.616 7	1.299 5
	ifi3	单一门槛	7.22	0.260 0	2.229 8
中部	ifi	单一门槛	52.51	0.000 0	1.329 6^***
		双重门槛	16.89	0.026 7	1.286 5^* 1.488 4^*
		三重门槛	12.52	0.770 0	0.437 4 1.286 5 1.488 4
	ifi1	单一门槛	47.84	0.003 3	1.364 7^***
		双重门槛	18.24	0.043 3	1.011 2^ 1.101 2^
		三重门槛	18.99	0.666 7	1.052 3 1.101 2 1.364 7
	ifi2	单一门槛	11.24	0.053 3	1.613 3^*
		双重门槛	4.12	0.610 0	1.352 2 1.613 3
	ifi3	单一门槛	61.50	0.310 0	2.160
西部	ifi	单一门槛	27.30	0.050 0	0.541 2^**
		双重门槛	19.92	0.026 7	0.473 7^* 0.757 8^*
		三重门槛	10.43	0.460 0	0.424 6 0.473 7 0.757 8
	ifi1	单一门槛	16.556	0.050 0	1.530 9^**
		双重门槛	7.186	0.373	1.530 3 1.181 4
	ifi2	单一门槛	11.223	0.023	0.749 1^**
		双重门槛	6.591	6.591	0.582 0 0.745 0
	ifi3	单一门槛	26.81	0.010 0	0.943 0^***
		双重门槛	7.32	0.466 7	0.943 0 1.542 7

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表 7 各地区数字普惠金融发展与产业结构升级之间关系的回归结果

回归模型类别	维度	东部	中部	西部
线性回归②	ifi	-0.022 6(0.035 1)	0.021 6(0.021 76)	0.088 9^***(0.029 35)
	ifi1	0.031 9^**(0.014 37)	0.078 3^***(0.018 80)	0.138 7^***(0.028 4)
	ifi2	-0.034 2(0.020 82)	-0.034 6^**(0.014 82)	0.001 6(0.018 25)
	ifi3	-0.010 0(0.017 46)	0.005 7(0.007 37)	0.018 1^***(0.005 82)
门槛回归	ifi_1		0.007 4(0.012 60)	0.239 5^***(0.051 00)
	ifi_2		0.020 8^*(0.012 23)	0.164 9^***(0.035 74)
	ifi_3		0.031 82^**(0.012 45)	0.116 0^***(0.028 76)
	ifi1_1		0.059 2^***(0.019 32)	0.125 9^***(0.020 28)
	ifi1_2		0.026 9(0.027 06)	0.139 1^***(0.019 97)
	ifi1_3		0.063 81^***(0.018 94)
	ifi2_1		-0.034 8^**(0.014 70)	0.039 7^*(0.021 3)
	ifi2_2		-0.020 6(0.013 80)	0.007 5(0.014 92)
	ifi3_1			0.055 4^***(0.013 56)
	ifi3_2			0.016 1^**(0.006 59)
Fixed Effect		Yes	Yes	Yes
Observations		500	495	420
Number of city		100	99	84
注：^*、^、^*分别表示在1%、5%和10%水平上显著，括号内为稳健标准误。表 8同。

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表 8 稳健性检验估计结果

	(1)	(2)	(3)
解释变量	门槛回归	系统GMM1	系统GMM2
lnifi_1	0.009 59^*(0.006 38)
lnifi_2	0.014 8^**(0.007 18)
L.isu		0.947^***(0.013 8)	0.938^***(0.013 5)
ifi		0.249^***(0.086 3)
ifi²		-0.129^***(0.039 4)
lnifi			1.522^*(0.813)
lnifi²			-0.168^*(0.088 5)
gap	-0.010 5^*(0.006 13)	-0.068 6^***(0.018 7)	-0.058 0^***(0.020 0)
lnune	-0.001 13(0.003 20)	-0.034 5^***(0.009 17)	-0.028 9^***(0.009 58)
invest	0.025 7^**(0.012 8)	-0.193^***(0.051 5)	-0.154^***(0.053 7)
gov	0.100(0.066 5)	2.173^***(0.549)	1.800^***(0.591)
open	0.028 1^*(0.014 8)	-0.082 1^***(0.024 2)	-0.067 5^***(0.025 6)
lnpgdp	0.047 2^*(0.028 4)	0.271^***(0.067 5)	0.224^***(0.072 8)
Constant	1.667^***(0.272)	-2.850^***(0.742)	-5.657^**(2.573)
Fixed Effect	Yes	Yes	Yes
AR(1) test		0.000	0.000
AR(2) test		0.204	0.282
Hansen test		0.126	0.127
Observations	1, 415	1, 132	1, 132
Number of city	283	283	283
注：此处分别报告了AR(1) test、AR(2) test和Hansen test对应的P值；由于本文采用Stata中的Xtabond2命令, 所以报告的是Hansen检验结果, 该检验比较稳健。

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[23]	徐敏, 姜勇. 中国产业结构升级能缩小城乡消费差距吗?[J]. 数量经济技术经济研究, 2015(3): 3-21. https://www.cnki.com.cn/Article/CJFDTOTAL-SLJY201503001.htm
[24]	汪伟, 刘玉飞, 彭冬冬. 人口老龄化的产业结构升级效应研究[J]. 中国工业经济, 2015(11): 47-61. https://www.cnki.com.cn/Article/CJFDTOTAL-GGYY201511005.htm

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数字普惠金融发展与产业结构升级——来自283个城市的经验证据

作者简介:
唐文进(1968-), 男, 湖南株洲人, 中南财经政法大学金融学院教授, 博士生导师

李爽(1992-), 男, 湖北荆州人, 中南财经政法大学金融学院博士研究生

陶云清(1994-), 男, 湖北黄冈人, 中南财经政法大学金融学院博士研究生

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The Development of Digital Inclusive Finance and Industrial Structure Upgrading: Empirical Evidence from 283 Cities

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数字普惠金融发展与产业结构升级——来自283个城市的经验证据

作者简介: 唐文进(1968-), 男, 湖南株洲人, 中南财经政法大学金融学院教授, 博士生导师 李爽(1992-), 男, 湖北荆州人, 中南财经政法大学金融学院博士研究生 陶云清(1994-), 男, 湖北黄冈人, 中南财经政法大学金融学院博士研究生

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出版历程

The Development of Digital Inclusive Finance and Industrial Structure Upgrading: Empirical Evidence from 283 Cities

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作者简介:
唐文进(1968-), 男, 湖南株洲人, 中南财经政法大学金融学院教授, 博士生导师

李爽(1992-), 男, 湖北荆州人, 中南财经政法大学金融学院博士研究生

陶云清(1994-), 男, 湖北黄冈人, 中南财经政法大学金融学院博士研究生