Data Factor Marketization and Key Core Technological Breakthroughs in Advanced Manufacturing Enterprises: A Transaction Cost Perspective

GUO Qiaozhe; GENG Chengxuan; YAO Nengzhi

Volume 41 Issue 1

Jan. 2026

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GUO Qiaozhe, GENG Chengxuan, YAO Nengzhi. Data Factor Marketization and Key Core Technological Breakthroughs in Advanced Manufacturing Enterprises: A Transaction Cost Perspective[J]. Journal of Guangdong University of Finance & Economics, 2026, 41(1): 97-113.

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GUO Qiaozhe, GENG Chengxuan, YAO Nengzhi. Data Factor Marketization and Key Core Technological Breakthroughs in Advanced Manufacturing Enterprises: A Transaction Cost Perspective[J]. Journal of Guangdong University of Finance & Economics, 2026, 41(1): 97-113.

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GUO Qiaozhe, GENG Chengxuan, YAO Nengzhi. Data Factor Marketization and Key Core Technological Breakthroughs in Advanced Manufacturing Enterprises: A Transaction Cost Perspective[J]. Journal of Guangdong University of Finance & Economics, 2026, 41(1): 97-113.

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Data Factor Marketization and Key Core Technological Breakthroughs in Advanced Manufacturing Enterprises: A Transaction Cost Perspective

1.
College of Economics and Management, Nanjing University of Aeronautics and Astronautics, Nanjing 211106
2.
School of Business, Nanjing Normal University, Nanjing 210023, China

Received Date: 2025-06-09
Available Online: 2026-03-23
Publish Date: 2026-01-28

Abstract

Abstract

Data factor marketization is a crucial link in unlocking the value of data as a factor of production. By facilitating the efficient, low-cost circulation of data, it is of significant importance for firms seeking breakthroughs in key and core technologies. Drawing on transaction cost theory, this study uses a sample of A-share listed firms in China's advanced manufacturing sector from 2012 to 2022 and exploits the establishment of data trading platforms as a quasi-natural experiment to examine the effect of data factor marketization on firms' key core technological breakthroughs. The results show that data factor marketization significantly promotes such technological breakthroughs, and this finding remains robust across a series of robustness checks. Mechanism analyses indicate that easing financing constraints and reducing both institutional transaction costs and market transaction costs constitute the key channels through which data factor marketization fosters breakthroughs in key and core technologies. Heterogeneity analyses further reveal that the positive effect varies significantly across firm characteristics, industry and regional environments, and platform characteristics. This study enriches the literature on how data factor marketization shapes firms' technological breakthroughs, extends the analytical perspectives of transaction cost economics and innovation management, and provides policy-relevant implications for advancing China's innovation-driven development and the building of a strong scientific and technological nation.
- data factor marketization,
- key core technological breakthrough,
- advanced manufacturing enterprise,
- transaction cost

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