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数字金融对家庭社会关系网络风险分担的影响——基于家庭金融脆弱性视角

温博慧 孟新新 赵志尚

温博慧, 孟新新, 赵志尚. 数字金融对家庭社会关系网络风险分担的影响——基于家庭金融脆弱性视角[J]. 广东财经大学学报, 2023, 38(6): 54-71.
引用本文: 温博慧, 孟新新, 赵志尚. 数字金融对家庭社会关系网络风险分担的影响——基于家庭金融脆弱性视角[J]. 广东财经大学学报, 2023, 38(6): 54-71.
WEN Bo-hui, MENG Xin-xin, ZHAO Zhi-shang. The Impact of Digital Financial Development on the Risk Sharing Function of Family Social Networks: Based on the Perspective of Household Financial Vulnerability[J]. Journal of Guangdong University of Finance & Economics, 2023, 38(6): 54-71.
Citation: WEN Bo-hui, MENG Xin-xin, ZHAO Zhi-shang. The Impact of Digital Financial Development on the Risk Sharing Function of Family Social Networks: Based on the Perspective of Household Financial Vulnerability[J]. Journal of Guangdong University of Finance & Economics, 2023, 38(6): 54-71.

数字金融对家庭社会关系网络风险分担的影响——基于家庭金融脆弱性视角

基金项目: 

国家社会科学基金重大项目 23ZDA038

详细信息
    作者简介:

    温博慧(1981-),女,天津人,天津财经大学金融学院教授,博士生导师

    孟新新(1995-),女,安徽亳州人,天津财经大学金融学院博士研究生

    赵志尚(1997-),男,山东德州人,天津财经大学金融学院博士研究生

  • 中图分类号: F832.1;F063.4

The Impact of Digital Financial Development on the Risk Sharing Function of Family Social Networks: Based on the Perspective of Household Financial Vulnerability

  • 摘要: 提高居民家庭的抗风险韧性、降低其金融脆弱性是防范规模性返贫风险的关键。数字金融的发展能够提升长尾群体的金融服务可得性,部分替代熟人借贷,从而在一定程度上影响了家庭社会关系网络的风险分担。使用2019年中国家庭金融调查数据(CHFS)的实证研究发现,社会关系网络能够降低家庭的金融脆弱性,实现对家庭风险的分担,且数字金融发展对社会关系网络的风险分担功能具有一定的替代作用。数字金融对家庭社会关系网络风险分担功能的影响机制包括:推动家庭使用数字金融形成借贷行为挤出社会关系网络借贷,降低通过社会关系网络分担风险的需求;提高家庭收入水平以积累审慎性储蓄增强其抗风险能力;促进家庭购买商业保险实现重大风险转移以降低通过社会关系网络分担风险的黏性。相比数字金融覆盖的广度和使用深度,数字化程度对社会关系网络的风险分担功能的替代作用更强;对农村和户主有外出生活或工作经历的家庭而言,数字金融与社会关系网络在分担家庭风险时存在互补关系,否则表现出替代关系。本研究有助于了解数字金融发展背景下家庭风险分担渠道的变化,并帮助脆弱性家庭提高抗风险能力。
  • 表  1  描述性统计

    变量名称 定义描述 均值 标准差 最小值 最大值
    金融脆弱性(HFV) 从负债水平、收入波动、流动性管理能力、投资风险管理能力以及保险保障五个方面构建的综合指标 0.121 0.153 0 1
    社会关系网络(Socialnet) “红白喜事的礼品和礼金支出”与“过节红包礼品转移性支出”之和取对数 4.591 3.9 0 13.311
    数字金融(DFI) 用数字支付、数字理财和数字信贷构建的综合指标 0.567 0.551 0 3
    年龄(Age) 户主年龄 53.512 12.772 18 100
    性别(Gender) 男取值为0,女取值为1 0.204 0.403 0 1
    婚姻状态(Married) 已婚取值为1,否则取值为0 0.878 0.327 0 1
    受教育水平(Edu) 文化水平,取值分别从1(文盲)~9(博士) 3.311 1.568 1 9
    健康状况(Health) 取值分别从1(非常不健康)~5(非常健康) 3.28 1 1 5
    老年人占比(Old) 老年人数/总人数 0.2 0.339 0 1
    少儿占比(Child) 少儿人数/总人数 0.114 0.169 0 0.833
    家庭规模(Size) 家庭总人口数 3.208 1.519 1 15
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    表  2  基准回归结果

    变量 (1) (2) (3) (4)
    OLS 2SLS
    HFV HFV 第一阶段 第二阶段
    Socialnet -0.003 1*** -0.004 1*** -0.005 8***
    (0.000 3) (0.000 4) (0.000 5)
    DFI -0.025 9*** -0.386 8***
    (0.003 4) (0.031 5)
    Socialnet × DFI 0.002 2*** 0.004 7***
    (0.000 5) (0.000 8)
    IV 0.244 3***
    (0.025 3)
    Age -0.006 7*** -0.006 9*** -0.014 9*** -0.012 0***
    (0.000 7) (0.000 7) (0.001 9) (0.000 8)
    Age2 0.000 1*** 0.000 1*** 0.000 0 0.000 1***
    (0.000 0) (0.000 0) (0.000 0) (0.000 0)
    Gender 0.004 0 0.004 9* 0.060 0*** 0.025 8***
    (0.002 6) (0.002 6) (0.007 9) (0.003 2)
    Married -0.020 8*** -0.021 6*** -0.050 9*** -0.039 3***
    (0.003 6) (0.003 6) (0.010 0) (0.004 0)
    Edu -0.019 5*** -0.018 2*** 0.097 2*** 0.015 7***
    (0.000 7) (0.000 7) (0.002 3) (0.003 1)
    Health -0.018 5*** -0.017 7*** 0.043 1*** -0.002 4
    (0.001 1) (0.001 1) (0.003 2) (0.001 7)
    Old 0.004 6 0.002 1 -0.155 7*** -0.053 1***
    (0.004 2) (0.004 2) (0.012 8) (0.006 5)
    Child 0.024 9*** 0.022 3*** -0.128 3*** -0.023 9***
    (0.008 2) (0.008 2) (0.024 3) (0.009 1)
    Size 0.002 7*** 0.003 8*** 0.066 2*** 0.027 1***
    (0.000 9) (0.000 9) (0.002 8) (0.002 3)
    Constant 0.427 0*** 0.445 2*** 0.244 3*** 0.751 7***
    (0.019 7) (0.019 8) (0.025 3) (0.032 8)
    省份虚拟变量 控制 控制 控制 控制
    观测值 21 761 21 761 21 761 21 761
    R2 0.099 1 0.101 9 0.354 6 0.100 6
    注:括号内为聚类稳健标准误,*p<0.1, **p<0.05, ***p<0.01。下表同。
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    表  3  替代效应风险分担机制

    变量 (1) (2) (3) (4) (5)
    需求端 需求端
    Pli Ifp Pli Pbr Dfibr
    DFI -0.885 5*** 0.979 1*** -1.926 2*** 2.094 3***
    (0.042 8) (0.094 8) (0.241 3) (0.248 6)
    Ifp -0.452 1***
    (0.054 9)
    Age -0.002 8 -0.084 4*** 0.004 8 0.006 0 -0.067 1
    (0.012 0) (0.013 7) (0.013 4) (0.013 8) (0.065 9)
    Age2 0.000 2 0.000 8*** 0.000 1 -0.000 3** 0.000 2
    (0.000 1) (0.000 1) (0.000 1) (0.000 1) (0.000 7)
    Gender 0.126 7** 0.072 3 0.124 3** 0.088 7* 0.374 9
    (0.050 8) (0.061 6) (0.057 1) (0.051 0) (0.290 2)
    Married 0.086 9 -0.047 3 0.153 6** -0.477 7*** -0.625 9
    (0.064 6) (0.090 5) (0.075 7) (0.064 3) (0.383 7)
    Edu -0.075 9*** 0.184 9*** -0.061 8*** -0.114 8*** -0.240 5***
    (0.013 9) (0.016 4) (0.014 9) (0.016 0) (0.087 7)
    Health -0.112 2*** 0.067 2** -0.057 7** -0.384 6*** -0.219 5
    (0.021 3) (0.028 0) (0.025 8) (0.022 6) (0.160 3)
    Old 0.155 1 -0.594 0*** 0.020 2 -0.338 1*** -0.819 5
    (0.100 1) (0.161 4) (0.143 7) (0.100 7) (1.227 4)
    Child 0.087 0 -0.760 9*** -0.071 8 -0.008 2 0.813 5
    (0.141 5) (0.173 2) (0.154 3) (0.148 1) (0.793 1)
    Size 0.015 2 0.132 1*** 0.033 0* 0.181 0*** -0.090 0
    (0.016 7) (0.020 8) (0.019 3) (0.015 9) (0.110 1)
    Constant 3.155 8*** -1.101 3*** 1.787 2*** 6.235 6*** -3.760 7**
    (0.355 8) (0.391 7) (0.385 9) (0.789 7) (1.904 5)
    省份虚拟变量 控制 控制 控制 控制 控制
    观测值 21 740 11 712 11 712 21 761 16 940
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    表  4  增收效应及商业保险购买风险分担机制

    变量 (1) (2) (3) (4)
    Business Bshare Ishare Cominsur
    DFI 1.270 1*** 0.061 7*** 0.0013*** 0.835 3***
    (0.050 3) (0.006 4) (0.000 4) (0.053 5)
    Age -0.006 2 -0.003 1 -0.000 2* 0.150 8***
    (0.014 0) (0.002 1) (0.000 1) (0.018 5)
    Age2 -0.000 1 0.000 0 0.000 0* -0.001 9***
    (0.000 1) (0.000 0) (0.000 0) (0.000 2)
    Gender -0.028 2 -0.004 4 -0.000 0 0.336 2***
    (0.056 8) (0.007 8) (0.000 4) (0.056 3)
    Married 0.294 2*** 0.004 9 0.000 7 0.193 4**
    (0.085 0) (0.013 8) (0.000 5) (0.084 9)
    Edu -0.094 8*** -0.008 2*** 0.000 1 0.194 0***
    (0.015 8) (0.002 1) (0.000 1) (0.015 7)
    Health 0.181 9*** 0.009 7*** 0.000 0 0.098 8***
    (0.023 9) (0.003 2) (0.000 2) (0.025 8)
    Old -1.038 3*** -0.012 0 -0.000 7** 0.359 3**
    (0.140 3) (0.009 2) (0.000 3) (0.142 4)
    Child -0.011 2 0.055 0** 0.000 1 0.204 0
    (0.150 6) (0.022 3) (0.001 4) (0.167 0)
    Size 0.132 3*** 0.000 3 -0.000 3** -0.106 2***
    (0.017 4) (0.002 1) (0.000 1) (0.022 8)
    Constant -4.1458*** 0.095 1 0.004 0 -6.467 4***
    (0.404 9) (0.061 9) (0.003 8) (0.469 1)
    省份虚拟变量 控制 控制 控制 控制
    观测值 21 760 21 674 21 674 21 761
    R2 0.013 3 0.004 7
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    表  5  稳健性检验

    变量 (1) (2) (3) (4) (5) (6)
    剔除部分样本 替换数字金融变量 替换社会关系网络指标
    Socialnet -0.003 2*** -0.004 2*** -0.003 1*** -0.010 6***
    (0.000 3) (0.000 4) (0.000 3) (0.002 7)
    DFI -0.024 2*** -0.032 1***
    (0.003 8) (0.011 4)
    Socialnet × DFI 0.002 1***
    (0.000 5)
    DFIIC -0.109 6***
    (0.009 6)
    Socialnet × DFIIC 0.002 5***
    (0.000 9)
    Commexp -0.003 1*** -0.002 7***
    (0.000 8) (0.000 9)
    Commexp × DFI 0.002 0**
    (0.001 5)
    Age -0.006 9*** -0.007 1*** -0.006 7*** -0.006 7*** -0.006 8*** -0.007 0***
    (0.000 8) (0.000 8) (0.000 7) (0.000 7) (0.000 7) (0.000 7)
    Age2 0.000 1*** 0.000 1*** 0.000 1*** 0.000 1*** 0.000 1*** 0.000 1***
    (0.000 0) (0.000 0) (0.000 0) (0.000 0) (0.000 0) (0.000 0)
    Gender 0.004 5 0.005 3* 0.004 0 0.004 1 0.003 1 0.004 1
    (0.002 9) (0.002 9) (0.002 6) (0.002 6) (0.002 6) (0.002 6)
    Married -0.021 8*** -0.022 4*** -0.020 8*** -0.020 9*** -0.022 6*** -0.023 7***
    (0.004 0) (0.004 0) (0.003 6) (0.003 6) (0.003 6) (0.003 6)
    Edu -0.020 3*** -0.019 1*** -0.019 5*** -0.019 5*** -0.020 3*** -0.018 8***
    (0.000 8) (0.000 8) (0.000 7) (0.000 7) (0.000 7) (0.000 7)
    Health -0.019 3*** -0.018 6*** -0.018 5*** -0.018 4*** -0.019 1*** -0.018 4***
    (0.001 2) (0.001 2) (0.001 1) (0.001 1) (0.001 1) (0.001 1)
    Old 0.004 4 0.002 0 0.004 6 0.004 4 0.002 9 0.000 4
    (0.004 6) (0.004 6) (0.004 2) (0.004 2) (0.004 2) (0.004 2)
    Child 0.026 4*** 0.024 1*** 0.024 9*** 0.024 7*** 0.023 6*** 0.022 0***
    (0.008 8) (0.008 8) (0.008 2) (0.008 2) (0.008 2) (0.008 2)
    Size 0.003 1*** 0.004 0*** 0.002 7*** 0.002 7*** 0.003 5*** 0.004 4***
    (0.001 0) (0.001 0) (0.000 9) (0.000 9) (0.000 9) (0.000 9)
    Constant 0.475 8*** 0.488 1*** 0.427 0*** 0.830 6*** 0.439 9*** 0.453 1***
    (0.021 8) (0.021 8) (0.019 7) (0.039 0) (0.020 2) (0.020 4)
    省份虚拟变量 控制 控制 控制 控制 控制 控制
    观测值 18 915 18 915 21 761 21 761 21 761 21 761
    R2 0.095 7 0.098 0 0.099 1 0.099 4 0.094 2 0.096 8
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    表  6  数字金融不同维度的分析

    变量 (1) (2) (3)
    Socialnet -0.009 9***(0.002 8) -0.008 4***(0.001 8) -0.015 9***(0.004 9)
    coverage_breadth -0.122 7***(0.010 9)
    Socialnet × coverage_breadth 0.002 4**(0.001 0)
    usage_depth -0.077 9***(0.006 8)
    Socialnet × usage_depth 0.001 8***(0.000 6)
    digitization_level -0.163 9***(0.014 4)
    Socialnet × digitization_level 0.003 3***(0.001 3)
    Age -0.006 7***(0.000 7) -0.006 7***(0.000 7) -0.006 7***(0.000 7)
    Age2 0.000 1***(0.000 0) 0.000 1***(0.000 0) 0.000 1***(0.000 0)
    Gender 0.004 1(0.002 6) 0.004 1(0.002 6) 0.004 1(0.002 6)
    Married -0.020 9***(0.003 6) -0.020 9***(0.003 6) -0.020 9***(0.003 6)
    Edu -0.019 5***(0.000 7) -0.019 5***(0.000 7) -0.019 5***(0.000 7)
    Health -0.018 4***(0.001 1) -0.018 4***(0.001 1) -0.018 4***(0.001 1)
    Old 0.004 4(0.004 2) 0.004 3(0.004 2) 0.004 4(0.004 2)
    Child 0.024 7***(0.008 2) 0.024 8***(0.008 2) 0.024 9***(0.008 2)
    Size 0.002 7***(0.000 9) 0.002 7***(0.000 9) 0.002 7***(0.000 9)
    Constant 0.843 3***(0.040 3) 0.727 9***(0.031 4) 1.138 1***(0.063 5)
    省份虚拟变量 控制 控制 控制
    观测值 21 761 21 761 21 761
    R2 0.099 3 0.099 5 0.099 4
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    表  7  城乡对比分析结果

    变量 (1) (2) (3) (4)
    农村样本 城镇样本
    Socialnet -0.002 8*** -0.003 1*** -0.003 2*** -0.004 8***
    (0.000 4) (0.000 6) (0.000 3) (0.000 6)
    DFI -0.017 5*** -0.028 7***
    (0.005 5) (0.004 6)
    Socialnet × DFI 0.001 2 0.002 8***
    (0.000 9) (0.000 6)
    Age -0.005 5*** -0.005 9*** -0.006 8*** -0.006 9***
    (0.001 4) (0.001 4) (0.000 8) (0.000 8)
    Age2 0.000 0*** 0.000 0*** 0.000 1*** 0.000 1***
    (0.000 0) (0.000 0) (0.000 0) (0.000 0)
    Gender 0.015 6*** 0.015 5*** 0.000 4 0.001 1
    (0.005 3) (0.005 3) (0.002 9) (0.002 9)
    Married -0.022 0*** -0.022 6*** -0.019 5*** -0.020 4***
    (0.005 8) (0.005 8) (0.004 7) (0.004 7)
    Edu -0.022 2*** -0.021 4*** -0.018 0*** -0.016 9***
    (0.001 8) (0.001 8) (0.000 8) (0.000 8)
    Health -0.023 4*** -0.022 9*** -0.013 7*** -0.013 0***
    (0.001 7) (0.001 7) (0.001 5) (0.001 5)
    Old -0.003 0 -0.004 1 0.008 6 0.005 9
    (0.006 7) (0.006 7) (0.005 3) (0.005 3)
    Child 0.015 5 0.013 1 0.030 0*** 0.028 0***
    (0.014 0) (0.014 0) (0.010 1) (0.010 1)
    Size 0.004 9*** 0.005 7*** 0.001 3 0.002 4**
    (0.001 5) (0.001 5) (0.001 1) (0.001 2)
    Constant 0.409 6*** 0.426 0*** 0.412 7*** 0.431 8***
    (0.044 9) (0.045 2) (0.022 4) (0.022 6)
    省份虚拟变量 控制 控制 控制 控制
    观测值 8 916 8 916 12 845 12 845
    R2 0.087 8 0.089 0 0.097 9 0.101 3
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    表  8  户主有无外出生活或工作经历家庭

    变量 (1) (2) (3) (4)
    有外出生活或工作经历 无外出生活或工作经历
    Socialnet -0.003 3*** -0.003 8*** -0.003 1*** -0.004 0***
    (0.000 7) (0.001 0) (0.000 3) (0.000 4)
    DFI -0.018 6** -0.027 4***
    (0.009 0) (0.003 8)
    Socialnet × DFI 0.000 9 0.002 3***
    (0.001 2) (0.000 5)
    Age -0.005 0*** -0.005 1*** -0.004 7*** -0.005 2***
    (0.001 4) (0.001 4) (0.000 8) (0.000 8)
    Age2 0.000 0** 0.000 0** 0.000 0*** 0.000 0***
    (0.000 0) (0.000 0) (0.000 0) (0.000 0)
    Gender 0.008 3 0.009 6 0.0028 0.003 8
    (0.007 5) (0.007 6) (0.002 8) (0.002 8)
    Married -0.009 1 -0.009 8 -0.021 5*** -0.022 6***
    (0.008 7) (0.008 7) (0.004 1) (0.004 1)
    Edu -0.017 4*** -0.016 4*** -0.020 1*** -0.018 6***
    (0.001 5) (0.001 6) (0.000 8) (0.000 8)
    Health -0.019 1*** -0.018 6*** -0.019 9*** -0.019 1***
    (0.002 7) (0.002 7) (0.001 2) (0.001 2)
    Old 0.014 4 0.012 7 0.006 0 0.003 1
    (0.010 0) (0.010 0) (0.004 6) (0.004 6)
    Child 0.013 8 0.013 0 0.040 8*** 0.036 6***
    (0.017 5) (0.017 5) (0.009 7) (0.009 8)
    Size 0.002 5 0.003 3 0.002 4** 0.003 7***
    (0.002 0) (0.002 0) (0.001 0) (0.001 0)
    Constant 0.394 3*** 0.409 2*** 0.374 9*** 0.398 0***
    (0.042 5) (0.043 2) (0.024 3) (0.024 4)
    省份虚拟变量 控制 控制 控制 控制
    观测值 3 696 3 696 16 650 16 650
    R2 0.100 5 0.102 3 0.108 7 0.112 0
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出版历程
  • 收稿日期:  2023-06-07
  • 网络出版日期:  2023-12-21
  • 刊出日期:  2023-11-28

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