Can Commercial Banks Reduce Systemic Risk by Fulfilling Social Responsibility
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摘要: 商业银行在履行社会责任方面起着引领和示范作用。基于中国A股16家上市商业银行2010—2020年数据的实证研究发现，商业银行履行社会责任对系统性风险具有明显的抑制作用，一是通过减少商业银行个体风险进而降低其系统性风险，二是通过履行社会责任提高商业银行的核心竞争力，而这对于降低系统性风险均有积极的影响。异质性分析显示，社会责任抑制系统性风险的效果对全球系统重要性银行而言并不明显。引入《绿色信贷指引》作为准自然实验并控制潜在的内生性问题，以上结论仍然成立。本研究为防范和化解商业银行系统性风险提供了新的思路，对商业银行社会责任治理具有借鉴意义。Abstract: Commercial banks in China play a leading and exemplary role in fulfilling their social responsibilities. Based on the data of 16 A-share listed commercial banks from 2010 to 2020, this empirical study shows that commercial banks' fulfillment of social responsibility has a significant inhibiting effects on systemic risk: Firstly, it reduces systemic risk by reducing individual risk; secondly, it improves the core competitiveness of commercial banks by fulfilling social responsibility, which has a positive impact on reducing systemic risk. Heterogeneity analysis shows that the effect of social responsibility on suppressing systemic risk is not significant for global systemically important banks. This remains valid after the introduction of China's Green Credit Guidelines as a quasi-natural experiment to control for potential endogenous problems. This paper provides a new idea for preventing and resolving the systemic risk of commercial banks, and has important practical significance for the social responsibility governance of commercial banks.
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Key words:
- systemic risk /
- social responsibility /
- individual risk /
- core competitiveness /
- commercial bank
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表 1 主要变量的描述性统计
变量名称 样本数 均值 标准差 最小值 中位数 最大值 ΔCoVaR 176 3.924 1.218 1.501 3.748 8.165 lnCSRhx 176 3.843 0.398 3.186 3.629 4.464 Assets 176 29.099 1.131 26.286 29.122 31.036 NIM 176 2.344 0.357 1.510 2.360 3.230 NII 176 24.557 8.604 7.396 23.595 45.720 LDR 176 77.239 12.652 49.821 74.862 113.047 CAR 176 12.965 1.681 9.900 12.650 17.190 LEV 176 15.023 2.347 11.216 14.805 21.711 ROA 176 0.980 0.180 0.576 0.971 1.390 GDPR 176 7.145 2.011 2.300 6.900 10.600 Inflation 176 0.301 1.608 -2.600 -0.029 4.038 IND 176 7.652 5.203 0.752 6.670 17.838 
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表 2 商业银行的社会责任与系统性风险
变量 ΔCoVaR (1) (2) (3) lnCSRhx -0.450***(0.137) -1.169***(0.299) -1.010***(0.249) Assets -0.507(0.341) 0.112(0.298) NIM 1.417***(0.394) 1.483***(0.398) NII 0.032**(0.013) 0.021(0.016) LDR -0.051***(0.013) -0.038**(0.015) CAR -0.319***(0.089) -0.173*(0.089) LEV -0.231**(0.080) -0.165*(0.091) ROA -2.494**(0.938) -1.395(1.070) GDPR 0.146**(0.065) Inflation 0.030(0.044) IND -0.052***(0.014) 常数项 5.653***(0.528) 33.043**(12.638) 8.905(11.131) 个体固定效应 是 是 是 N 176 176 176 Adj-R2 0.240 0.359 0.378 注：括号内为聚类稳健标准误，***、**和*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。下表同。
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表 3 影响机制检验：商业银行个体风险
变量 ΔCoVaR NPL ΔCoVaR (1) (2) (3) lnCSRhx -1.010***(0.249) -0.142**(0.051) -0.865***(0.240) NPL 1.021***(0.312) 常数项 8.905(11.131) 5.442(4.560) 3.350(14.304) 银行特征变量 是 是 是 宏观经济变量 是 是 是 个体固定效应 是 是 是 N 176 176 176 Adj-R2 0.378 0.814 0.398
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表 4 影响机制检验：商业银行核心竞争力
变量 ΔCoVaR C_power ΔCoVaR (1) (2) (3) lnCSRhx -1.010***(0.249) 0.083*(0.044) -0.780***(0.247) C_power -2.619***(0.598) 常数项 8.905(11.131) -2.177(2.239) 4.546(9.618) 银行特征变量 是 是 是 宏观经济变量 是 是 是 个体固定效应 是 是 是 N 176 158 158 Adj-R2 0.378 0.956 0.372
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表 5 对不同系统重要性银行影响的差异
变量 ΔCoVaR (1) (2) (3) lnCSRhx -0.408**(0.172) -1.073***(0.335) -0.983***(0.303) lnCSRhx×GSIB -0.191(0.198) -0.379(0.330) -0.116(0.345) 常数项 5.677***(0.504) 33.025**(12.767) 9.287(11.226) 银行特征变量 否 是 是 宏观经济变量 否 否 是 个体固定效应 是 是 是 N 176 176 176 Adj-R2 0.236 0.357 0.374
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表 6 商业银行社会责任分维度检验结果
变量 ΔCoVaR (1) (2) (3) (4) (5) 员工责任 -0.086***(0.018) 股东责任 -0.063*(0.030) 供应商、客户和消费者权益责任 -0.071***(0.017) 社会责任 -0.022*(0.011) 环境责任 -0.125***(0.028) 常数项 8.388(10.830) -6.764(11.624) 10.781(11.557) -3.125(11.021) 11.279(11.001) 银行特征变量 是 是 是 是 是 宏观经济变量 是 是 是 是 是 个体固定效应 是 是 是 是 是 N 176 176 176 176 176 Adj-R2 0.396 0.349 0.397 0.341 0.386
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表 7 替换被解释变量
变量 ΔCoVaR2 MES (1) (2) lnCSRhx -0.633***(0.178) -0.371*(0.178) 常数项 11.175(9.787) -22.389*(12.301) 银行特征变量 是 是 宏观经济变量 是 是 个体固定效应 是 是 N 176 176 Adj-R2 0.301 0.771
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表 8 绿色信贷政策的准自然实验
变量 原始样本 PSM配对样本 (1) (2) (3) (4) treated×post -0.634**(0.270) -0.607***(0.178) -0.294(0.184) -0.370**(0.164) 常数项 4.184***(0.110) -30.395(17.905) 4.057***(0.083) -5.707(11.807) 银行特征变量 否 是 否 是 个体固定效应 是 是 是 是 时间固定效应 是 是 是 是 N 176 176 159 159 Adj-R2 0.829 0.832 0.845 0.842
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图(1) / 表(8)
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