The Mechanism and Path of the Interaction between Financial Agglomeration and Industrial Agglomeration: Take the Manufacturing Industry in the Pearl River Delta as an Example
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摘要: 在理论分析金融集聚与产业集聚相互关系的基础上，基于珠三角9个城市2007—2019年的面板数据，运用联立方程模型实证检验金融集聚与产业集聚的相互作用机制与路径。研究结果表明：金融集聚与产业集聚可相互促进，其中金融集聚通过增长极效应和外溢效应能显著推动产业集聚发展，产业集聚通过规模经济效应和市场需求效应可促进金融集聚发展，但产业集聚的规模经济效应对金融集聚的促进作用不显著。因而应树立金融集聚与产业集聚共生互利的理念，注重产业政策之间的协同性，推动制造业和金融业的有效对接和协调发展。Abstract: Based on theoretical analysis of the interaction mechanism and path of financial agglomeration and industrial agglomeration, with the panel data of 9 cities in the Pearl River Delta from 2007 to 2019, the simultaneous equation model is used to verify the interaction mechanism and path of financial agglomeration and industrial agglomeration. The results show that financial agglomeration and industrial agglomeration have mutually promoting effects; financial agglomeration can significantly promote the development of industrial agglomeration through growth pole effects and spillover effects, and industrial agglomeration can promote the development of financial agglomeration through economies of scale and market demand effects, but the effect of scale economics of industrial agglomeration on promoting financial agglomeration is not significant. Therefore, the concept of symbiosis and mutual benefit between financial agglomeration and industrial agglomeration should be established, and the synergy between industrial policies should be emphasized, so that the manufacturing and financial industries can be effectively connected and developed in a coordinated pattern.
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表 1 核心变量说明
核心变量 变量符号 变量衡量 产业集聚 mit i地区第t期末制造业就业总人数 pit i地区第t期末全社会就业总人数 Mt 珠三角9个城市第t期末制造业就业总人数 Pt 珠三角9个城市第t期末全社会就业总人数 金融集聚 eit i地区第t期末金融业就业人数 pit i地区第t期末全社会就业总人数 Et 珠三角9个城市第t期末金融业就业总人数 Pt 珠三角9个城市第t期末全社会就业总人数 
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表 2 控制变量说明
控制变量 变量衡量 制造业劳动力密集度(labor) 制造业总就业人数占地区总就业人数的比重 对外开放程度(open) 进出口总额占GDP比重 市场需求(market) 人均GDP与全国人均GDP的比值 城市化发展水平(urban) 城镇人口占全社会常住人口比重 政府行为(gov) 政府财政支出占GDP比值
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表 3 交叉项变量说明
交叉项变量 变量衡量 增长极效应(deve) (地区存款余额+贷款余额)/地区GDP总值 外溢效应(spill) (1-金融业产出/(制造业产出+金融业产出))×金融业产出增长率 制造市场需求(manu_market) 人均GDP/全国人均GDP 规模经济(dim) 制造业总企业数量/地区总企业数量
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表 4 产业集聚方程的估计结果
变量 静态面板固定效应模型(3SLS) 动态DIF-GMM Efin×deve 0.226*** 0.214*** Efin×spill 0.476*** 0.612*** Efin 0.156** 0.156** labor 1.081*** 1.083*** open 0.011 0.011 market -0.161*** -0.161*** urban -0.061 -0.061 注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平下通过了显著性检验。
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表 5 金融集聚方程的估计结果
变量 静态面板固定效应模型(3SLS) 动态DIF-GMM Emanu×manu_market 0.141*** 0.141*** Emanu×dim 0.052 0.053 Emanu 0.044** 0.043** gov -0.757*** -0.879*** open 0.012* 0.012* market -0.007 -0.007 urban -0.068* -0.067*
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