基于网络媒体的通胀信号冲击会影响居民福利吗——来自微博文本数据的证据

宁玉玲; 杨光

基于网络媒体的通胀信号冲击会影响居民福利吗——来自微博文本数据的证据

宁玉玲,
杨光

南开大学经济学院，天津 300110

基金项目:

国家社会科学基金青年项目 18CJL013

详细信息

作者简介:
宁玉玲(1995-)，女，山东泰安人，南开大学经济学院博士研究生

杨光(1983-)，男，河南开封人，南开大学经济学院副教授

中图分类号: F061.4;F49;F062.5
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出版历程
- 收稿日期: 2024-05-05
- 网络出版日期: 2024-08-27
- 刊出日期: 2024-07-28

Does the Shock of Inflation Signals Based on Network Media Affect Residents' Welfare: Evidence from Weibo's Textual Data

School of Economics, Nankai University, Tianjin 300110, China

摘要

摘要: 随着现代信息技术的发展，网络媒体给人们的生活带来了日益重要的影响。基于网络媒体的报道文本构建通胀信号冲击数据，实证研究通胀信号冲击对居民福利的影响机制及影响程度，结果表明：通胀信号冲击数量增多可提高居民价格预期的准确性，进而对居民福利产生正面影响；通胀报道的具体内容和方向会影响福利变动，通胀语调的加强会造成福利损失；媒体信号对居民福利的影响存在渠道异质性和个体异质性，即不同媒体类型的通胀信号会导致居民福利的不同变化，媒体信号对不同的人群也会产生不同的影响；报道数量增加会通过影响居民消费决策和收入来改善福利水平；报道方向上的语调增强则会导致居民预期通胀率上涨、储蓄增加、福利水平下降。因而社会各界应重视媒体信息发布的重要作用和传导方式，以理性合理的方式引导物价报道产生积极可控的效果。
- 网络媒体 /
- 通胀信号冲击 /
- 居民福利 /
- 信息技术
Abstract: With the development of modern information technology, network media has brought increasing influence on people's life. Based on the report text of network media, the impact data of inflation signal is constructed to empirically study the impact mechanism and degree of inflation signal on residents' welfare. The results show that the increase in the number of price information shocks will improve the accuracy of residents' price expectations, which will have a positive impact on residents' welfare; the specific content and direction of inflation report will affect welfare changes, and the strengthening of inflation tone will cause welfare losses. The influence of media signals on residents' welfare exists channel heterogeneity and individual heterogeneity, that is, inflation signals of different media types will lead to different changes in residents' welfare, and media signals will also have different impacts on different groups. The increase in the number of inflation reports will improve the welfare level by influencing residents' consumption decisions and income. A stronger tone in the direction of reporting leads to higher expected inflation, higher savings, and lower welfare levels. Therefore, all sectors of society should pay attention to the important influence and transmission mode of media information, and adopt rational and reasonable ways to guide price reports to produce more positive and controllable effects.
- network media /
- inflation signal shock /
- residents' welfare /
- information technology

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表 1 主要变量的描述性统计

变量	均值	标准差	最小值	最大值
家庭福利变动(dw_iht)	0.20	536.65	-1 682.77	2 754.92
媒体报道方向(news_ave)	0.52	0.21	0.08	0.92
媒体报道数量(news_all)	53.05	23.42	7	110
住房支出(housexp)	1.94	117.42	0	22 064.46
转移性支出(transexp)	6.05	29.47	0	3 004
服务性支出(servicexp)	11.50	25.84	0	2 618.64
保险支出(insurexp)	5.45	9.31	0	810
地区生产总值(gdp)	208.29	144.06	42.46	677.92
人均可支配收入(pcdi)	155.47	75.80	38.27	459.66
教育支出(edexp)	11 317.22	16 862.37	783.46	69 552.84
公共财政支出(pub)	76 096.32	116 735.80	6 492.23	492 343.80
人口自然增长率(ntgro)	3.06	5.28	-8.90	19.80
消费支出(Consum_exp)	4 202.05	7 702.35	0	856 071
工资(wage)	37.40	38.31	0	912.57
储蓄(save)	17.68	79.15	0	38 600

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表 2 通胀报道数量对居民福利的基础回归结果

变量	(1)	(2)	(3)	(4)
媒体报道数量	0.049(0.031)	0.155^***(0.041)	0.125^***(0.042)	0.122^***(0.042)
住房支出				0.003(0.006)
转移性支出				-0.088^***(0.027)
服务性支出				0.022(0.037)
保险支出				0.907^***(0.133)
地区生产总值			-0.074^***(0.017)	-0.075^***(0.017)
人均可支配收入			0.149^***(0.026)	0.146^***(0.026)
教育支出			0.003^***(0.001)	0.003^***(0.001)
公共财政支出			-0.001^***(0.000)	-0.001^***(0.000)
人口自然增长率			-0.268(0.475)	-0.309(0.474)
常数项	-2.392(1.777)	-8.042^***(2.257)	19.129^***(5.752)	16.181^***(5.781)
观测值	559 412	559 361	542 666	542 666
R²	0.000	0.051	0.052	0.052
F值	2.540	14.392	14.500	14.479
家庭×地区×时间固定效应		控制	控制	控制
注：* * 、、分别代表在1%、5%、10%的显著性水平(双尾)。下表同。

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表 3 通胀报道方向对居民福利的基础回归结果

变量	(1)	(2)	(3)	(4)
媒体报道方向	-17.605^***(3.429)	-22.318^***(4.495)	-18.239^***(4.608)	-18.248^***(4.607)
住房支出				0.003(0.006)
转移性支出				-0.087^***(0.027)
服务性支出				0.911^***(0.133)
保险支出				0.683^***(0.131)
地区生产总值			-0.076^***(0.017)	-0.076^***(0.017)
人均可支配收入			0.141^***(0.026)	0.138^***(0.026)
教育支出			0.003^***(0.001)	0.003^***(0.001)
公共财政支出			-0.001^***(0.000)	-0.001^***(0.000)
人口自然增长率			-0.297(0.474)	-0.309(0.474)
常数项	9.300^***(1.913)	11.729^***(2.337)	36.425^***(5.931)	33.351^***(5.960)
观测值	559 412	559 361	542 666	542 666
R²	0.000	0.051	0.052	0.052
F值	26.351	24.653	15.158	14.878
家庭×地区×时间固定效应		控制	控制	控制

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表 4 不同媒体类型下报道数量对居民福利的分组回归结果

变量	dw_iht	变量	dw_iht
国家媒体数量	0.534(1.052)	综合类媒体数量	-6.914^***(2.051)
地方媒体数量	5.470^***(0.972)	经济类媒体数量	5.811^***(0.969)
网络媒体数量	-3.439^***(0.909)
常数项	-19.391^***(6.659)	常数项	-42.838^***(7.134)
控制变量	控制	控制变量	控制
观测值	533 943	观测值	533 943
R²	0.055	R²	0.055
家庭×地区×时间固定效应	控制	家庭×地区×时间固定效应	控制
F	25.261	F	32.475

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表 5 不同媒体类型下报道方向对居民福利的分组回归结果

变量	dw_iht	变量	dw_iht
国家媒体方向	-8.514^***(0.915)	综合类媒体方向	-11.219^***(0.940)
地方媒体方向	0.893(1.015)	经济类媒体方向	-2.355^**(1.089)
网络媒体方向	-1.937^**(0.924)
常数项	-21.343^***(6.639)	常数项	-23.106^***(6.645)
控制变量	控制	控制变量	控制
观测值	533 943	观测值	533 943
R²	0.055	R²	0.056
家庭×地区×时间固定效应	控制	家庭×地区×时间固定效应	控制
F	32.639	F	36.997

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表 6 不同家庭条件下媒体报道数量与居民福利间关系的检验

变量	分组一			分组二
变量	国有和城镇	个体单位	未就业	年老		年轻
媒体报道数量	0.093 (0.082)	0.139^* (0.075)	0.161^*** (0.050)	0.116^** (0.048)		0.132^* (0.075)
常数项	54.936^*** (11.190)	-6.409 (10.200)	-20.704^*** (7.655)	3.872 (6.774)		26.366^** (10.379)
控制变量	控制	控制	控制	控制		控制
观测值	212 088	156 475	173 370	309 975		232 616
R²	0.056	0.053	0.061	0.056		0.054
家庭×地区×时间固定效应	控制	控制	控制	控制		控制
F	7.563	4.103	10.118	10.432		5.398

变量	分组三			分组四		分组五
变量	低收入	中等收入	高收入	已婚	未婚	初中以下	初中及以上
媒体报道数量	-0.026 (0.054)	-0.055 (0.069)	0.349^*** (0.092)	0.125^*** (0.045)	0.112 (0.107)	0.049 (0.122)	0.127^*** (0.044)
常数项	-77.034^*** (6.269)	-4.376 (9.031)	72.746^*** (16.768)	18.569^*** (6.192)	-11.617 (15.145)	-26.811^* (15.494)	18.994^*** (6.101)
控制变量	控制	控制	控制	控制	控制	控制	控制
观测值	176 040	177 898	185 925	488 462	54 073	33 647	508 972
R²	0.119	0.146	0.112	0.052	0.060	0.059	0.052
家庭×地区×时间固定效应	控制	控制	控制	控制	控制	控制	控制
F	18.458	4.171	11.428	13.747	1.898	2.401	14.004

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表 7 不同家庭条件下媒体通胀报道方向对居民福利的分组回归

变量	分组一			分组二
变量	国有和城镇	个体单位	未就业	年老		年轻
媒体报道方向	1.540 (9.075)	-14.180^* (8.329)	-42.178^*** (5.377)	-29.618^*** (5.257)		-1.755 (8.174)
常数项	59.719^*** (11.537)	10.137 (10.516)	13.343^* (7.850)	27.958^*** (7.002)		35.183^*** (10.653)
控制变量	控制	控制	控制	控制		控制
观测值	212 088	156 475	173 370	309 975		232 616
R²	0.056	0.053	0.061	0.056		0.054
家庭×地区×时间固定效应	控制	控制	控制	控制		控制
F	7.454	3.896	13.754	12.367		5.071

变量	分组三			分组四		分组五
变量	低收入	中等收入	高收入	已婚	未婚	初中以下	初中以上
媒体报道方向	-22.292^*** (5.918)	-52.000^*** (7.390)	4.459 (9.594)	-17.121^*** (4.945)	-25.743^** (11.824)	-45.604^*** (13.633)	-16.200^*** (4.830)
常数项	-64.024^*** (6.748)	24.455^*** (9.213)	89.222^*** (16.874)	35.195^*** (6.388)	9.956 (15.516)	4.393 (16.281)	35.146^*** (6.285)
控制变量	控制	控制	控制	控制	控制	控制	控制
观测值	176 040	177 898	185 925	488 462	54 073	33 647	508 972
R²	0.119	0.146	0.112	0.052	0.060	0.060	0.052
家庭×地区×时间固定效应	控制	控制	控制	控制	控制	控制	控制
F值	19.115	8.831	10.072	13.928	2.169	3.288	14.060

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表 8 稳健性检验

变量	(1)		(2)
变量	第一阶段	第二阶段	第一阶段	第二阶段
微博用户数量	1.414^***(0.297)
媒体报道数量		1.449^***(0.264)
美国月度通胀率			0.363^**(0.143)
媒体报道方向				-51.096^***(10.345)
常数项	18.839^**(7.275)	-27.450^***(10.656)	0.464^***(0.035)	25.893^***(5.454)
控制变量		控制		控制
观测值	60	542 666	60	542 666
R²	0.282	0.052	0.100	0.052
F值	22.747	16.478	6.413	15.876
家庭×地区×时间固定效应		控制		控制

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表 9 通胀报道数量对福利影响的内在机制检验

变量	(1)	(2)	(3)
变量	福利变动	预期偏离率	福利变动
预期偏离率			-14.434^***(1.424)
媒体报道数量	0.122^***(0.042)	-0.004^***(0.000)	0.087^**(0.042)
常数项	16.181^***(5.781)	-8.523^***(0.014)	50.627^***(6.655)
控制变量	控制		控制
观测值	542 666	57	542 666
R²	0.052	0.000	0.052
家庭×地区×时间固定效应	控制		控制
F	14.479	89.18	16.124

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表 10 通胀报道方向对福利影响的内在机制检验

变量	(1)	(2)	(3)
变量	福利变动	预期通胀率	福利变动
预期通胀率			-6.135^***(1.633)
媒体报道方向	-18.248^***(4.607)	1.311^***(0.450)	-13.421^***(4.818)
常数项	33.351^***(5.960)	2.297^***(0.255)	46.649^***(6.878)
控制变量	控制		控制
观测值	542 666	57	542 666
R²	0.052	0.134	0.052
家庭×地区×时间固定效应	控制		控制
F	14.878	8.484	14.855

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表 11 通胀报道数量与家庭消费支出交乘项的回归结果

变量	(1)	(2)	分组一
变量	(1)	(2)	国有和城镇	个体单位	未就业
媒体报道数量	0.121^*** (0.042)	0.124^*** (0.042)	0.089 (0.082)	0.141^* (0.075)	0.155^*** (0.051)
消费支出		0.042^** (0.018)	0.063^* (0.033)	0.050^** (0.023)	-0.005 (0.028)
媒体报道数量×消费支出		0.001^** (0.000)	0.002^** (0.001)	0.001 (0.001)	-0.001 (0.001)
常数项	15.618^*** (5.786)	14.928^** (5.812)	53.998^*** (11.212)	-6.957 (10.231)	-19.880^** (7.719)
控制变量	控制	控制	控制	控制	控制
观测值	542 666	542 666	212 088	156 475	173 370
R²	0.052	0.052	0.057	0.053	0.061
家庭×地区×时间固定效应	控制	控制	控制	控制	控制
F	14.479	12.652	6.935	3.830	8.647

变量	分组二		分组三		分组四
变量	年轻	年老	已婚	未婚	初中以上	初中以下
媒体报道数量	0.115^** (0.048)	0.129^* (0.075)	0.126^*** (0.045)	0.104 (0.110)	0.025 (0.127)	0.128^*** (0.044)
消费支出	0.024 (0.023)	0.058^** (0.028)	0.043^** (0.019)	0.045 (0.068)	0.051 (0.045)	0.041^** (0.019)
媒体报道数量×消费支出	-0.000 (0.001)	0.002^*** (0.001)	0.001^** (0.001)	-0.001 (0.002)	-0.002 (0.002)	0.001^** (0.000)
常数项	3.939 (6.823)	25.334^** (10.404)	17.257^*** (6.223)	-11.497 (15.342)	-25.915^* (15.722)	17.699^*** (6.131)
控制变量	控制	控制	控制	控制	控制	控制
观测值	309 975	232 616	488 462	54 073	33 647	508 972
R²	0.056	0.054	0.052	0.060	0.059	0.052
家庭×地区×时间固定效应	控制	控制	控制	控制	控制	控制
F值	8.853	5.412	12.092	1.734	2.435	12.267

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表 12 通胀报道数量与工资性收入交乘回归结果

变量	(1)	(2)	分组一
变量	(1)	(2)	国有和城镇	个体单位	未就业
媒体报道数量	0.122^*** (0.042)	0.130^*** (0.042)	-0.105 (0.082)	0.130 (0.082)	0.156^* (0.085)
工资		5.936^*** (0.089)	10.031^*** (0.221)	9.033^*** (0.273)	7.139^*** (0.243)
媒体报道数量×工资		0.004^*** (0.001)	0.011^*** (0.002)	0.003 (0.003)	-0.000 (0.002)
常数项	16.181^*** (5.781)	-194.187^*** (6.571)	-493.348^*** (16.344)	-284.103^*** (13.569)	-138.640^*** (9.386)
控制变量	控制	控制	控制	控制	控制
观测值	542 666	542 666	212 088	156 475	173 370
R²	0.052	0.080	0.104	0.092	0.091
家庭×地区×时间固定效应	控制	控制	控制	控制	控制
F值	14.479	389.136	184.078	99.204	82.482

变量	分组二			分组三
变量	低收入	中等收入	高收入	已婚	未婚
媒体报道数量	0.190^* (0.099)	0.024 (0.075)	0.257^*** (0.087)	0.124^*** (0.044)	0.121 (0.167)
工资	16.609^*** (0.315)	12.595^*** (0.249)	5.248^*** (0.131)	6.147^*** (0.096)	13.413^*** (0.705)
媒体报道数量×工资	0.011^*** (0.003)	0.008^*** (0.002)	0.003^** (0.001)	0.004^*** (0.001)	0.002 (0.006)
常数项	-393.518^*** (9.461)	-411.260^*** (12.026)	-233.793^*** (18.112)	-209.555^*** (7.123)	-287.097^*** (24.700)
控制变量	控制	控制	控制	控制	控制
观测值	176 040	177 898	185 925	488 462	54 073
R²	0.160	0.177	0.134	0.082	0.117
家庭×地区×时间固定效应	控制	控制	控制	控制	控制
F值	255.826	218.063	146.045	355.581	37.558

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表 13 媒体报道方向与家庭储蓄量交乘项的回归结果

变量	(1)	(2)	分组一
变量	(1)	(2)	国有和城镇	个体单位	未就业
媒体报道方向	-18.248^*** (4.607)	-17.891^*** (4.609)	1.570 (9.065)	-13.562 (8.340)	-41.983^*** (5.386)
储蓄		0.078^*** (0.017)	0.162^*** (0.033)	0.067^** (0.028)	0.052^** (0.021)
媒体报道方向×储蓄		0.208^*** (0.072)	0.240^* (0.127)	0.235^** (0.116)	-0.043 (0.098)
常数项	33.351^*** (5.960)	31.326^*** (5.976)	56.136^*** (11.559)	7.873 (10.568)	12.526 (7.861)
控制变量	控制	控制	控制	控制	控制
观测值	542 666	542 666	212 088	156 475	173 370
R²	0.052	0.052	0.057	0.053	0.061
家庭×地区×时间固定效应	控制	控制	控制	控制	控制
F值	14.878	14.465	8.453	3.758	11.921

变量	分组二		分组三		分组四
变量	年老	年轻	已婚	未婚	初中以下	初中及以上
媒体报道方向	-29.218^*** (5.266)	-1.682 (8.172)	-16.899^*** (4.945)	-23.023^* (12.061)	-43.947^*** (14.076)	-15.940^*** (4.831)
储蓄	0.080^*** (0.024)	0.094^*** (0.022)	0.075^*** (0.017)	0.220^*** (0.067)	0.156 (0.097)	0.078^*** (0.017)
媒体报道方向×储蓄	0.065 (0.101)	0.298^*** (0.094)	0.200^*** (0.072)	0.336 (0.269)	0.138 (0.413)	0.207^*** (0.072)
常数项	26.482^*** (7.021)	32.183^*** (10.681)	33.244^*** (6.404)	5.648 (15.627)	1.578 (16.500)	33.135^*** (6.301)
控制变量	控制	控制	控制	控制	控制	控制
观测值	309 975	232 616	488 462	54 073	33 647	508 972
R²	0.056	0.054	0.053	0.060	0.060	0.052
家庭×地区×时间固定效应	控制	控制	控制	控制	控制	控制
F值	11.150	5.834	13.404	2.713	2.974	13.699

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表 14 媒体通胀报道方向与地区的人均可支配收入水平交乘项的回归结果

变量	(1)	(2)	分组一
变量	(1)	(2)	国有和城镇	个体单位	未就业
媒体报道方向	-18.248^*** (4.607)	-20.070^*** (4.644)	1.906 (9.225)	-15.821^* (8.392)	-44.550^*** (5.394)
人均可支配收入	0.138^*** (0.026)	0.130^*** (0.026)	0.107^** (0.049)	0.138^*** (0.050)	0.138^*** (0.034)
媒体报道方向×人均可支配收入		0.215^*** (0.048)	-0.029 (0.094)	0.265^*** (0.094)	0.410^*** (0.058)
常数项	33.351^*** (5.960)	31.047^*** (5.998)	60.024^*** (11.611)	8.758 (10.531)	6.616 (7.936)
控制变量	控制	控制	控制	控制	控制
观测值	542 666	542 666	212 088	156 475	173 370
R²	0.052	0.052	0.056	0.053	0.061
家庭×地区×时间固定效应	控制	控制	控制	控制	控制
F值	14.878	15.274	6.776	4.129	16.785

变量	分组二			分组三
变量	低收入	中等收入	高收入	年老	年轻
媒体报道方向	-19.006^*** (5.876)	-54.368^*** (7.437)	6.635 (10.109)	-31.399^*** (5.290)	-3.449 (8.268)
人均可支配收入	0.161^*** (0.045)	0.187^*** (0.044)	0.010 (0.040)	0.150^*** (0.030)	0.092^* (0.049)
媒体报道方向×人均可支配收入	0.470^*** (0.081)	0.470^*** (0.081)	-0.073 (0.082)	0.234^*** (0.055)	0.173^* (0.089)
常数项	-65.144^*** (6.757)	20.098^** (9.263)	90.575^*** (16.975)	24.837^*** (7.066)	33.867^*** (10.686)
控制变量	控制	控制	控制	控制	控制
观测值	176 040	177 898	185 925	309 975	232 616
R²	0.119	0.146	0.112	0.056	0.054
家庭×地区×时间固定效应	控制	控制	控制	控制	控制
F值	19.069	10.198	9.181	12.844	4.967

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